안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 노보큐어 (NovoCure Limited) 주식을 분석해보고 주가를 전망해보겠습니다.
저는 노보큐어(NVCR)의 혁신적이고 유망한 암 치료 기술인 Tumor Treating Fields(TTFields)로 인해 이 기업을 분석하기로 선택했습니다.
이 치료법은 전기장을 사용하여 암세포 분열을 차단합니다.
NovoCure의 주력 제품인 Optune은 교모세포종 뇌암에 대해 FDA 승인을 받았으며, 중피종 및 기타 고형 종양에 대한 승인도 곧 이루어질 것으로 기대됩니다.
안타깝게도 암은 여전히 주요 사망 원인이기 때문에 NovoCure의 새로운 치료 방식이 환자의 결과와 삶의 질을 크게 향상시킬 수 있을 것이라고 믿습니다.
주가 흐름 및 기술적 분석
노보큐어의 주가는 변동성이 있었지만 전반적으로 하락 추세를 보이고 있으며, 이는 비전통적인 신규 치료법의 시장 진출에 대한 기대감과 위험 및 불확실성을 반영하고 있습니다.
현재 주가는 약 14달러에 거래되고 있습니다.
2023년 초 중피종에 대한 Optune의 FDA 승인으로 주가가 180달러 이상의 사상 최고치로 치솟았지만, 이후 하락했습니다.
최근 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 하회하며 약세 신호를 보이고 있습니다.
저는 규제 결정, 임상 시험 결과, 보험 적용 범위 결정, 분기별 재무 결과에 따라 주가가 계속 변동할 것으로 예상합니다.
재무 분석 및 밸류에이션 분석
아직 초기 단계의 바이오테크 기업인 NovoCure는 사업 규모 확장에 막대한 투자를 하고 있어 아직 지속적으로 수익성을 내지 못하고 있습니다.
2023년 매출은 전년 대비 38% 증가한 5억 3,500만 달러를 기록했으며, 순손실은 5,000만 달러였습니다.
매출 총이익률은 80% 이상으로 건전하지만, 막대한 연구개발비와 판매관리비 지출로 인해 당분간은 적자를 면치 못할 것입니다.
그러나 Optune의 채택이 확대됨에 따라 2026년까지 매출이 10억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다.
업계 베테랑인 Bill Doyle이 이끄는 경영진은 타겟팅된 연구개발 프로그램과 영업 인력 확충을 통해 강력한 매출 성장을 견인하며 잘 해내고 있다고 봅니다.
대차대조표는 8억 5천만 달러의 현금을 보유하고 있어 견실합니다.
노보큐어의 과거 수익성이 제한적이기 때문에 기업 가치를 평가하는 것은 쉽지 않습니다.
2024년 추정치를 기준으로 주가는 높은 13배의 주가매출비율(Price-to-Sales ratio)로 거래되고 있는데, 이는 Optune의 30-50억 달러 이상의 최대 매출 잠재력에 대한 낙관론을 반영하고 있습니다.
기업 가치는 100억 달러, 즉 제 2026년 이익 추정치의 약 20배인데, NVCR과 같은 성장 프로필을 가진 기업으로서는 싸지는 않지만 공정하다고 할 수 있습니다.
수익성이 개선됨에 따라 밸류에이션 배수는 축소되겠지만 급격한 이익 성장으로 상쇄될 것으로 예상됩니다.
산업 트렌드 분석
안타깝게도 암 치료 시장은 고령화되는 세계 인구와 많은 종양에 대한 최적의 치료 옵션이 부족하여 크고 성장하고 있습니다.
암 치료제에 대한 지출은 연간 1,500억 달러를 초과하며 매년 10% 이상 증가하고 있습니다.
노보큐어의 TTFields는 화학요법, 방사선 및 수술에 실패한 환자들에게 반가운 추가 옵션입니다.
현금이 부족한 의료 시스템이 월 2만 달러의 비용에 반발할 수 있어 보험 급여는 여전히 리스크로 남아 있습니다.
그러나 Optune의 목표 적응증의 예후가 좋지 않고 좋은 대안이 부족하다는 점을 감안할 때 시간이 지나면 Optune이 널리 보장될 것으로 기대합니다.
목표주가 및 투자의견
월스트리트 애널리스트들은 일반적으로 노보큐어에 대해 강세를 보이며 평균 목표주가는 150달러로 현 수준에서 25%의 상승 여력을 시사하고 있습니다.
강세론자들은 TTFields가 암 치료의 핵심 축이 될 것이라고 믿는 반면, 약세론자들은 Optune의 높은 비용과 일부 임상시험에서 생존 이점이 없다는 점을 채택 장벽으로 지적합니다.
궁극적으로 대부분은 Optune의 강력한 수요 증가를 예상하며, 2030년까지 연평균 30%의 매출 성장률을 기록할 것으로 전망합니다.
노보큐어 주가 전망 결론
결론적으로 저는 노보큐어가 암 치료에 대한 혁신적인 새로운 접근법에 대한 고위험, 고수익 베팅이라고 생각합니다.
채택 및 보험 급여 장벽을 포함한 리스크가 없는 것은 아니지만, Optune이 수용되면서 향후 몇 년 동안 NovoCure가 강력한 성장세를 보일 것으로 기대합니다.
TTFields가 그 혁신적 잠재력을 실현한다면 NovoCure의 현재 기업가치 100억 달러는 보수적일 수 있으며 주가는 상당한 상승 여력이 있을 수 있습니다.
그러나 바이오 업종은 리스크가 큰 섹터이며 주가는 계속 변동성이 클 것입니다.
전반적으로 강세를 보이고는 있지만 노보큐어는 분산 투자된 포트폴리오의 일부로서 리스크 감내력이 높은 투자자에게만 적합합니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다 🙂
