안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 Chubb Limited (NYSE: CB)의 주식을 분석해보고 주가를 전망해보도록 하겠습니다.
Chubb Limited는 스위스 취리히에 본사를 둔 글로벌 손해보험회사입니다.
상업용 및 개인용 재산/상해보험, 농업보험, 재보험, 생명보험 등 다양한 보험 상품과 서비스를 전 세계에 제공하고 있습니다.
주요 사업부문으로는 북미 상업용 P&C, 북미 개인용 P&C, 북미 농업보험, 해외 일반보험, 글로벌 재보험, 생명보험 등이 있습니다.
주로 보험 및 재보험 중개인을 통해 상품을 판매하고 있으며, 1985년 설립되어 1993년 3월 뉴욕증권거래소에 상장되었습니다.
보험업계에서 130년이 넘는 전통과 역사를 자랑하는 선도기업 중 하나로서 전 세계 54개국에서 영업망을 갖추고 있습니다.
특히 대형 상업고객, 중소기업, 다국적기업, 부유층 고객 등을 주요 타깃으로 차별화된 상품과 서비스를 제공하며 시장을 선도하고 있습니다.
투자 포인트
1) 안정적이고 수익성 높은 사업구조
Chubb는 전통적으로 수익성이 양호한 것으로 정평이 나 있는 기업입니다.
상업용 및 특종보험 중심의 포트폴리오를 바탕으로 업계 평균을 상회하는 Combined Ratio를 기록해 왔습니다.
최근에도 손해율 관리와 사업 포트폴리오 최적화를 통해 견조한 언더라이팅 이익을 달성하고 있습니다.
2) 높은 브랜드 가치와 시장 지배력
Chubb는 상업보험 시장에서 높은 브랜드 인지도와 충성도를 자랑합니다.
글로벌 대형 보험 중개사 및 에이전트와의 견고한 관계를 바탕으로 안정적인 고객기반을 확보하고 있습니다.
Fortune 선정 세계에서 가장 존경받는 기업(World’s Most Admired Companies)에 다년간 이름을 올리고 있습니다.
3) 선제적 리스크 관리와 보수적 자본 정책
자연재해 등 거대 리스크에 선제적으로 대비해온 Chubb는 안정성 높은 자본 포트폴리오로도 유명합니다.
탄탄한 재보험 프로그램, 보수적 투자 정책, 적정 수준의 레버리지 관리 등을 통해 재무건전성을 유지하고 있습니다.
이는 장기적으로 기업가치 제고에 기여할 것으로 기대됩니다.
4) 디지털 전환 및 신사업 추진
최근 Chubb는 데이터 애널리틱스, 머신러닝 등 디지털 기술을 본격 도입하며 사업효율화에 박차를 가하고 있습니다.
아울러 사이버보험, 재난 채권 등 신사업 영역도 적극 발굴하며 미래 성장동력을 확보해 나가고 있습니다.
전통적 보험사의 한계를 뛰어넘는 혁신적 변신이 기대되는 대목입니다.
실적 및 투자지표 진단
Chubb의 최근 실적은 견조한 성장세를 이어가고 있습니다.
2023년 매출은 전년 대비 15.4% 증가한 $497.4억을 기록했으며, 순이익은 무려 72.1% 급증한 $90.3억을 달성했습니다.
기저 손해율 개선과 재보험료 인상에 힘입어 언더라이팅 이익이 크게 확대된 결과입니다.
특히 핵심 사업인 북미 P&C 부문이 16.6% 성장하며 실적을 견인했습니다.
Overseas 부문과 생명보험 부문도 13% 내외의 양호한 성장세를 보였습니다.
다만 투자영업이익은 전년 대비 4% 감소한 $34.2억으로 다소 부진했는데, 이는 저금리 기조에 따른 투자수익 둔화가 주요인입니다.
2024년 1분기에도 전년 동기 대비 15.8% 성장한 $125.8억의 매출을 기록하며 고성장을 이어갔습니다.
보험료 인상과 신계약 확대에 힘입어 북미와 Overseas 부문이 모두 두 자릿수 성장세를 나타냈습니다.
다만 순이익은 자연재해 관련 발생손해액 증가로 전년比 22.6% 감소한 $19.0억에 그쳤습니다.
Chubb의 주요 투자지표를 살펴보면 PER 11.2배, PBR 1.7배 수준으로 업종 평균 대비 낮은 밸류에이션을 받고 있습니다.
주가수익률(EPS)은 지난해 대폭 개선되며 $21.80을 기록했으며, 증익에 힘입어 주당 배당금도 $3.41로 꾸준히 늘어나고 있습니다.
ROE 16.5%, ROA 4.2% 등 수익성 지표도 양호한 수준을 보이고 있습니다.
주가현금흐름비율(P/FCF)이 7.6배로 경쟁사 및 자사 과거 평균을 하회하고 있어 현금창출력 대비 저평가 국면에 있는 것으로 보입니다.
다만 부채비율이 30.6%로 동종업계 평균을 소폭 상회하고 있어 재무안정성 관리에는 유의할 필요가 있어 보입니다.
투자의견 및 목표주가
최근 Chubb에 대한 애널리스트 투자의견은 매우 긍정적입니다.
총 19명의 애널리스트 중 Buy 7명, Strong Buy 3명 등 과반수가 매수 의견을 제시하고 있습니다.
이들의 평균 목표주가는 $269.89로 현 주가 대비 6.7%의 상승 여력을 시사하고 있습니다.
특히 Warren Buffett이 이끄는 Berkshire Hathaway가 Chubb의 지분을 대거 늘리며 $67.2억에 달하는 대규모 투자에 나섰다는 소식은 주목할 만합니다.
가치투자의 대가인 버핏이 직접 베팅에 나선 만큼 시장의 관심이 집중되고 있습니다.
실제 버핏의 투자 공개 이후 Chubb의 주가는 7% 넘게 급등했으며, 애널리스트들 역시 잇달아 투자의견을 상향 조정하고 있는 상황입니다.
일각에서는 버핏의 투자를 계기로 업계 전반의 M&A 기대감이 고조되며, Chubb의 인수합병 가능성도 제기되고 있습니다.
Chubb Limited 주가 전망 총평
보험업계 최상위 기업 중 하나로 평가되는 Chubb는 안정성과 수익성을 겸비한 사업모델을 갖추고 있습니다.
선진 리스크 관리 체계와 보수적 자본 정책을 바탕으로 견고한 이익 체력을 과시하고 있으며, 브랜드 파워와 시장 지배력을 앞세워 장기 성장을 도모하고 있습니다.
최근 실적 역시 견조한 신계약 실적을 바탕으로 고성장세를 이어가는 모습입니다.
손해율 관리와 언더라이팅 수익성 강화에도 힘쓰며 이익 체력을 끌어올리고 있습니다.
디지털 전환과 신사업 확대를 통해 새로운 도약도 준비하는 중입니다.
무엇보다 세계 최고의 투자자 워런 버핏이 대규모 지분 확대에 나서면서 Chubb에 대한 시장의 기대감이 한층 높아진 상황입니다.
실적 개선과 M&A 가능성 등을 감안할 때 추가 주가 상승 여력이 충분해 보입니다.
다만 자연재해 등 대형 사고 발생에 따른 언더라이팅 리스크, 재무건전성 관리, 저금리로 인한 투자수익 감소 등은 유의해야 할 부분입니다.
인수합병 프리미엄 기대감이 선반영되면서 단기 고점 부담도 있어 보입니다.
그럼에도 불구하고 장기적 안목에서 Chubb는 보험업 내 최고의 투자 기업으로 평가받기에 충분해 보입니다.
버핏발 주가 랠리에 편승해 매력적 진입 기회를 엿볼 수 있을 것으로 기대합니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 🙂
