안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 AST SpaceMobile (NASDAQ: ASTS)의 주식을 분석해보고 주가를 전망해보겠습니다 🙂
이 회사 이름을 처음 들어보시는 분들이 많으실텐데요.
AST SpaceMobile은 미국 텍사스주 미들랜드에 본사를 둔 우주 통신 기업입니다.
2017년 설립되어 스마트폰용 우주 기반 셀룰러 광대역 네트워크 개발 및 제공을 주력으로 하고 있습니다.
지상 셀룰러 커버리지를 벗어난 지역에서도 스마트폰 이용자들에게 통신 서비스를 제공하는 것이 목표입니다.
위성통신 시장은 높은 성장 잠재력을 지닌 분야입니다.
5G 상용화와 사물인터넷 확산으로 언제 어디서나 끊김없는 통신에 대한 수요가 높아지고 있습니다.
지상망이 닿지 않는 오지나 바다, 상공 등에서의 통신 수요도 점차 커지는 추세입니다.
AST SpaceMobile은 이러한 니즈를 충족시키며 새로운 시장을 개척해 나갈 계획입니다.
다만 우주 통신 사업은 막대한 초기 투자비가 소요되고 기술적 난이도가 높은 분야입니다.
아직 상용화 초기 단계인 만큼 수익 창출까지는 상당한 시일이 걸릴 것으로 예상됩니다.
스페이스X 등 거대 경쟁자들과의 경쟁도 만만치 않은 상황입니다.
차별화된 기술력 확보가 관건이 될 전망입니다.
주가 및 밸류에이션 분석
AST SpaceMobile의 주가 변동성은 상당히 큰 편입니다.
지난 52주 최고가 $7.10 대비 최저가 $1.97을 기록하는 등 높은 변동성을 나타냈습니다.
최근 한 달 사이에도 68.63% 급등한 후 –4.23% 하락하는 등 변동폭이 큰 상황입니다.
높은 기대감과 우려가 교차하며 주가가 출렁이는 모습입니다.
현재 주가 수준은 사업 초기 단계임을 감안할 때 다소 고평가된 것으로 보입니다.
주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR)과 같은 전통적 지표로는 평가하기 어려운 상황입니다.
2024년 예상 매출을 기준으로 한 EV/Sales는 20배 수준으로 결코 낮지 않은 수준입니다.
장기 성장성에 방점을 둔다면 주가 프리미엄이 어느 정도 정당화될 수 있습니다.
특히 AT&T와 파트너십을 체결하며 사업 가시성이 높아진 점은 긍정적입니다.
그러나 수익 창출 시점이 불투명한 상황에서 지나친 프리미엄은 투자 위험으로 작용할 소지가 있어 보입니다.
실적 및 재무 분석
아직 상용 서비스를 개시하지 않은 AST SpaceMobile의 실적은 미미한 수준입니다.
2021년과 2022년 각각 $1,241만, $1,383만의 매출을 기록했으나, 이는 대부분 NASA 등과의 연구개발 계약에 따른 것입니다.
영업손실은 2021년 –$8,675만에서 2022년 –$1.46억으로 적자폭이 확대되었습니다.
향후 매출은 가파르게 성장할 것으로 전망됩니다.
2024년 $6,044만에서 2027년에는 $18.2억까지 급증할 것으로 예측되고 있습니다.
그러나 대규모 설비투자와 인건비 등으로 인해 당분간은 적자가 불가피할 전망입니다.
2024년 EPS –$0.75에서 점차 개선되겠으나 2026년까지는 적자가 지속될 것으로 보입니다.
재무구조 역시 불안정한 상황입니다.
2023년 말 자산총계 $4.38억 중 73%가 현금성 자산인 반면, 부채는 $7,855만에 달합니다.
현재로서는 추가적인 자금조달 없이는 설비투자를 지속하기 어려운 상황입니다.
최근 유상증자를 통해 유동성을 확보하고는 있으나, 타인자본 조달도 병행할 필요가 있어 보입니다.
영업활동으로 인한 현금흐름은 2022년 –$8,010만, 2023년 –$1.56억으로 현금을 잠식하는 상황입니다.
대규모 적자에다 운전자금 소요까지 겹치며 현금 유출이 이어지고 있습니다.
회사 측은 우주선 발사 후 가입자 확보를 통한 매출 증대로 흑자 전환이 가능할 것으로 내다보고 있습니다.
투자의견 및 목표주가
현재 3개 증권사가 AST SpaceMobile에 대해 투자의견을 제시하고 있습니다.
이 중 2곳이 Strong Buy, 1곳이 Buy 의견을 제시하고 있어 전반적으로는 매우 긍정적인 전망이 우세합니다.
이들의 평균 목표주가는 $11.13로 현재 주가 대비 145.15% 상승 여력을 내포하고 있습니다.
우주 통신 시장의 성장성과 동사의 기술력을 높이 평가하고 있는 것으로 보입니다.
특히 AT&T와의 상용 계약 체결은 사업화 가능성을 한층 높여주고 있습니다.
2024년 우주선 발사 이후 가입자 확보를 통한 고성장이 가능할 것으로 내다보고 있습니다.
다만 발사 성공 여부, 서비스 안정성, 수요 확보 등 불확실성이 상존하고 있는 만큼 지나친 낙관론은 경계할 필요가 있어 보입니다.
당분간은 적자 지속이 불가피한 만큼 자금 소진에 따른 리스크도 간과할 수 없는 대목입니다.
장기 투자자라면 우주 경제 선도 기업으로의 성장 가능성에 방점을 둘 수 있겠으나, 단기 실적 악화와 추가 조달 리스크는 반드시 유의해야 할 것 같습니다.
단계적 포지션 진입을 통해 리스크를 분산하는 전략이 바람직해 보입니다.
AST SpaceMobile 주가 전망 총평
AST SpaceMobile은 차세대 성장 산업으로 각광받는 우주 통신 시장을 선도할 잠재력을 지닌 기업으로 평가됩니다.
스마트폰 가입자를 대상으로 한 새로운 시장 개척은 성공할 경우 막대한 파급력이 예상됩니다.
AT&T와의 파트너십 역시 사업 안정성을 높여주는 요인입니다.
다만 사업 초기 단계인 만큼 불확실성 또한 상당히 높은 것이 사실입니다.
우주선 발사 성공 여부, 서비스의 기술적 안정성 검증 등 넘어야 할 산이 많은 상황입니다.
상당 기간 재무적 리스크도 지속될 수 밖에 없을 것으로 예상됩니다.
이는 주가의 높은 변동성으로 나타나고 있습니다.
높은 성장 기대감과 사업 불확실성이 겹치면서 등락을 반복하고 있습니다.
지나친 프리미엄이 장기 투자 가치를 훼손할 우려도 있는 만큼 유의할 필요가 있어 보입니다.
장기적으로는 우주 통신 수요 증가에 따른 사업 확장이 기대됩니다.
기술 고도화와 규모의 경제 실현으로 수익성도 개선될 여지가 충분해 보입니다.
다만 그 시기를 예단하긴 어려운 만큼 투자자의 인내심이 필요해 보입니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다 🙂
