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안녕하세요. snakestock입니다.

이번 포스팅에서는 세계적으로 유명한 럭셔리 카 업체죠.

페라리의 주식을 분석해보고 주가를 전망하겠습니다.

페라리(NYSE: RACE)는 세계에서 가장 아이코닉하고 권위 있는 브랜드 중 하나로, 고성능 스포츠카와 레이싱 유산으로 잘 알려져 있습니다.

이 회사는 충성스러운 부유한 고객 베이스, 강력한 가격 설정 능력, 다양한 제품 포트폴리오 및 견조한 재무상태를 보유하고 있습니다. 

저는 합리적인 여러 가지 이유로 페라리 주식을 선택했습니다.

페라리는 브랜드 파이낸스에 따르면 세계에서 가장 강력한 브랜드로 꼽히며, 브랜드 가치는 92억 달러에 달하는데요.

이 회사는 전세계에 4억 5천만명 이상의 충성스러운 팬 베이스를 보유하고 있으며, 신모델 출시 시 최대 2년의 대기 리스트를 갖고 있습니다.

페라리의 브랜드 자산은 프리미엄 가격 책정과 높은 마진 창출을 가능하게 하며, SUV, 하이브리드, 전기차 등의 신시장 진출도 용이하게 하죠.

페라리는 고객 세그먼트와 기호에 따라 다양한 제품 포트폴리오를 갖추고 있습니다.

진입금 Portofino부터 플래그십 SF90 Stradale에 이르기까지 다양한 모델을 제공하며, 더 높은 가격과 독점성을 지닌 한정판 및 특별 시리즈 모델도 선보이고 있습니다.

페라리는 2024년 첫 SUV 모델인 Purosangue 출시도 계획 중이며, 이는 매출과 수익성 제고에 기여할 것으로 예상됩니다.

또한 페라리는 지속적인 수익과 이익 성장, 높은 마진, 견조한 현금흐름 등 탄탄한 재무 실적을 보유하고 있습니다.

2023년 회사는 매출 65억 9천만 달러, 전년동기대비 19.7% 증가, 조정 EPS 7.4 달러, 전년동기대비 34.5% 증가를 기록했습니다.

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주가 흐름 및 기술적 분석

페라리 주식은 2015년 IPO 이후 상승 추세를 보여 왔으며, 2023년 12월에 역대 최고가 372.42달러를 기록했습니다.

하지만 지난 몇 주간 시장 불황과 수익 실현에 따른 변동성과 조정 국면을 겪기도 했습니다. 2024년 1월 4일 종가 기준 334.42달러로, 정점 대비 10.2% 하락했습니다.

기술적 관점에서 볼 때, 페라리 주식은 200일 이동평균선 위에 거래되고 있어 장기간 상승 추세를 보이고 있습니다.

하지만 50일 및 20일 이동평균선 아래에 있어 단기간 하락 모멘텀을 보이고 있습니다.

RSI 지표는 38.6으로, 30인 과매도 임계값 근처를 보이고 있습니다. MACD는 음수이며 신호선 아래에 있어 하락 압력을 보이고 있습니다.

이러한 지표를 통해 볼 때, 페라리 주식은 가까운 미래에 반등할 가능성이 있다고 판단하고 싶습니다.

주가가 과소평가 및 과매도된 상태이기 때문입니다. 다만 340달러와 360달러 선에서는 저항에 직면할 수 있습니다.

이는 과거의 지지 및 저항 수준입니다. 따라서 주가가 이 수준 중 하나를 돌파하기 전까지는 범위 내에서 거래될 것이라 예상합니다.

재무제표 및 경영 실적 분석

페라리는 매출 및 이익 성장, 높은 마진, 견조한 현금흐름 등을 통해 탄탄한 재무제표와 경영 실적을 보유하고 있다고 판단됩니다.

회사는 코로나19 팬데믹과 글로벌 칩 부족이라는 도전에도 불구하고 시장 점유율과 수익성을 높이는 데 성공했습니다.

2023년 페라리는 전년동기대비 24.6% 증가한 12,233대를 판매하며, 글로벌 고급차 시장에서 사상 최고인 2.4%의 시장 점유율을 달성했습니다. 

한정 및 특별모델 비중 증가에 힘입어 평균 판매 가격을 전년동기대비 7.4% 인상한 53만 8천 달러를 기록했고, 매출은 19.7% 증가한 65억 9천만 달러, 조정 EPS는 34.5% 증가한 7.4 달러를 기록했습니다.

페라리는 제품개발 및 전기화 전략 관련 투자·비용 증가에도 불구하고 마진과 현금흐름을 개선했습니다.

전년동기대비 1.1%p 상승한 33.4%의 EBITDA 마진을 달성했으며, 잉여 현금흐름도 전년동기대비 25.8% 증가한 12억달러를 기록했습니다.

견조한 재무상태도 유지 중입니다 순차입금 18억 달러, 부채비율 0.94를 보유하고 있습니다.

경영 실적 또한 페라리가 장기 비전과 전략을 효과적으로 실행해온 것으로 판단됩니다.

시장 상황과 고객 선호도 변화에 민첩하게 대응하는 모습을 보여왔습니다.

회사를 이끌고 있는 존 엘칸 회장과 2023년 9월에 취임한 베네데토 비냐 CEO 또한 호평을 받고 있습니다.

비냐 CEO는 STMicroelectronics 출신으로, 스마트폰과 기타 기기의 센서 및 마이크로칩 개발 책임자를 역임한 바 있습니다.

비냐의 기술 및 혁신 전문성이 페라리의 디지털 전환과 전기화 이니셔티브를 가속화하는 데 기여할 것으로 예상됩니다.

신흥 시장과 세그먼트로의 진출 확대도 기대됩니다.

밸류에이션 분석

페라리의 밸류에이션은 주가수익비율, 주가순자산비율, 할인현금흐름분석을 기준으로 판단하였습니다.

또한 동종 업계 기업인 포르쉐, 람보르기니, 애스턴마틴, 테슬라와 비교 평가하였습니다.

• 주가수익비율: 페라리의 PER은 지난 12개월 기준 EPS 6.88달러를 반영하여 48.59입니다. 이는 업계 평균 23.76보다 높고, 포르쉐(18.35), 람보르기니(32.41), 애스턴마틴(40.82), 테슬라(44.77)의 PER과 비교해도 높습니다.
  즉 이익 대비 고평가된 주가를 보유하고 있다고 할 수 있습니다. 다만 2024년 예상 EPS 8.51달러 기준 선행 PER 39.32로 현 주가 대비 고평가 정도는 낮다고 판단됩니다. 이는 높은 성장 가능성을 반영한 것입니다.

• 주가순자산비율: 주당 순자산 22.34달러를 감안한 PBR은 14.97입니다. 이 역시 업계 평균 6.28보다 높고, 포르쉐(5.67), 람보르기니(8.21), 애스턴마틴(9.63), 테슬라(13.86) 대비 고평가 수준입니다.
  브랜드 가치와 미래 성장성 등이 충분히 반영되지 않은 순자산 대비 고평가된 것으로 해석할 수 있습니다.

• 할인현금흐름분석: 2023년 잉여 현금흐름 12억 달러, 가중평균자본비용 7.5%, 매출 성장률 3% 등을 감안한 DCF 밸류에이션 결과 페라리의 가치는 618억 달러, 주당 가치는 349.6달러로 추정됩니다.
  이는 현 주가(334.42달러) 및 시가총액(593억 달러) 대비 높은 수준입니다. 따라서 현금흐름 기준 주가가 저평가된 것으로 판단됩니다.

산업 동향 및 시장 전망 분석

페라리가 속한 글로벌 고급차 시장은 2020년부터 2027년까지 연평균 성장률 5.6%를 보일 것으로 전망되며, 2027년에는 6540억 달러 규모에 달할 것으로 예측됩니다.

이는 가처분 소득 증가, 도시화 추세, 프리미엄 및 고성능 차량에 대한 소비자 선호 증가 추세에 기인합니다.

기술 진보, 환경 규제, 고객 기대 변화 등도 시장 성장에 영향을 미치며, 고급차 제조사에 새로운 기회와 도전을 제시하고 있습니다.

페라리에 영향을 미치는 주요 산업 동향과 시장 전망은 다음과 같은데요.

• 전기화: 글로벌 전기차 시장은 2020년부터 2027년까지 연평균 성장률 26.8%를 보일 것으로 예상되며, 2027년에는 8028억 달러 규모에 달할 것으로 전망됩니다.
  전기차 수요 증가는 친환경 의식 확산, 정부 인센티브, 배터리 및 부품 가격 하락 등에 힘입어 이루어지고 있습니다.
  페라리는 2025년 완전 전기차 출시, 2024년 판매 대비 60% 하이브리드 비중 달성 등의 계획을 통해 이러한 흐름을 선점할 것으로 기대됩니다.
  페라리의 전기화 전략은 최고의 성능, 디자인 및 주행 경험 제공과 브랜드 정체성 유지에 초점이 맞춰져 있습니다.

• 디지털화: 글로벌 커넥티드 카 시장 역시 2020년부터 2027년까지 연평균 14.8% 성장해 2027년 2252억 달러 규모에 달할 것으로 예측됩니다.
  편의, 안전, 엔터테인먼트, 개인화 등에 대한 소비자 요구 증가가 주된 원동력입니다 페라리는 고객 관계, 제품 혁신, 운영 효율화 등을 위해 디지털 전환에 투자를 아끼지 않고 있습니다.
  데이터, 분석, AI 역량 활용과 애플, 아마존, 구글 등 선도 기업들과의 제휴가 주요 디지털화 전략입니다.

• 다각화: 글로벌 SUV 시장 역시 2020년부터 2027년까지 연평균 7.8% 성장해 2027년 10134억 달러 규모에 달할 것으로 전망됩니다.
  공간감, 편안함, 다용도 차량에 대한 소비자 선호가 주요 성장동력입니다. 페라리는 2024년 첫 SUV 모델인 퓨로산구에 출시를 통해 제품 포트폴리오를 확대할 예정입니다.
  중국, 인도 등 SUV 시장 성장이 두드러진 신흥 시장 진출과 신규 고객 유치가 목표라고 하는데요. 페라리만의 독특함과 품질, 맞춤화된 SUV 경험을 선보일 것으로 기대됩니다.

목표 주가 및 전문가 투자 견해

페라리의 목표 주가와 전문가 투자 견해는 밸류에이션, 재무 실적, 성장 잠재력, 경쟁 우위 및 산업 전망 등을 고려하고 있습니다. 

표에서 보듯이 페라리에 대한 컨센서스는 보유, 목표주가는 316.36달러입니다.

이는 현 주가(334.42달러) 대비 5.4% 상승 여력을 시사합니다.

다만 모건스탠리의 애덤 조나스처럼 보다 낙관적인 애널리스트도 있습니다.

조나스는 페라리의 독특한 비즈니스 모델, 가격설정력, 장기성장 가능성을 근거로 매수 투자의견과 주가 목표가 372달러를 제시하고 있습니다.

2024년과 향후 제품 출시, 전기화 및 디지털 전환 전략의 성과가 기대된다고 평가하고 있습니다.

페라리 주가 전망 결론

결론적으로 브랜드 가치, 제품 다각화, 재무 실적, 밸류에이션, 산업 동향, 전문가 의견 등을 종합적으로 고려했을 때 2024년 페라리 주식에 대한 투자 의견은 매수하기 좋다고 생각합니다.

페라리는 세계에서 가장 아이코닉하고 독보적인 브랜드 가치를 지닌 만큼 충성스러운 부유층 고객층을 바탕으로 안정적인 가격설정력과 성장 잠재력을 보유하고 있습니다.

다양한 신제품 출시, 전기차 시장 진출 계획 등 미래 전망도 밝다. 최근 주가 변동성과 조정 국면은 시장 전반의 영향으로 판단되며, 향후 실적 개선과 주가 회복이 기대됩니다.

따라서 현 주가 수준이 과소평가 및 과매도된 것으로 판단되는 만큼, 페라리 주식은 2024년 추가 상승 여력이 충분하다고 사료됩니다.

긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다. 🙂

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