안녕하세요. snakestock입니다.
이번 포스트에서는 프랑스의 명품 그룹 케링 SA(KER)주식을 분석하고 주가를 전망해보겠습니다.
케링 SA는 구찌, 세인트 로런, 보테가 베네타, 발렌시아가, 알렉산더 맥퀸 등의 브랜드를 소유하고 있습니다.
저는 다음과 같은 몇가지 이유로 케링 주식을 선택하였습니다:
- 브랜드 파워: 케링은 세계에서 가장 아이코닉하고 위상 높은 고급 브랜드들을 소유하고 있으며, 충성도 높고 부유한 고객층을 보유하고 있습니다.
이러한 브랜드들은 가격 경쟁력이 뛰어나고, 마진율이 높으며, 장기적인 성장 가능성을 지니고 있습니다.
케링은 또한 혁신, 창의성 및 지속가능성에 대한 투자를 크게 늘리고 있는데, 이는 그들의 브랜드 이미지와 호감도를 높이고 있습니다. - 다각화: 케링은 균형 잡힌 브랜드, 제품 및 지역 포트폴리오를 보유하고 있어 어떤 단일 시장이나 카테고리에 대한 노출도를 낮추고 있습니다.
케링은 가죽제품, 신발, 의류, 보석, 시계, 안경, 화장품 등 다양한 부문에서 수익을 창출하고 있습니다.
또 유럽, 아시아 태평양, 북미, 일본 등 다양한 지역에서 사업을 영위하고 있습니다. - 회복: 케링은 코로나19 팬데믹의 영향으로 공급망 문제, 매장 운영 중단, 소비 수요 감소 등의 타격을 크게 받았습니다.
하지만 2023년에 글로벌 경제가 재개되고 명품 시장이 반등하며 케링가 강력한 회복세를 보이고 있습니다.
케링은 2023년 상반기 매출이 전년 동기 대비 25%, 영업이익이 40% 증가했습니다.
케링은 또 배당 재개와 자사 주식 매입 프로그램을 재개했는데, 이는 자신감과 재무 실적을 보여주고 있습니다. - 성장: 케링은 신흥 시장을 중심으로 명품 시장 규모가 확대됨에 따라 매출과 이익 성장 가능성이 풍부합니다.
케링은 중국을 비롯한 신흥 시장의 중산층과 밀레니얼 세대 소비 증가 혜택을 볼 수 있습니다.
또한 팬데믹에 가속화된 디지털 역량과 옴니채널 전략을 활용하여 기존 고객과 새로운 고객 모두에게 온오프라인으로 닿을 수 있습니다.
메타버스와 같은 신시장 진출도 시도할 수 있습니다.
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주가 흐름 분석 및 기술적 분석
케링 주식은 2023년 2월 603.60유로의 역대 최고가를 기록한 이후 내리막을 걷고 있습니다.
주가는 그 이후 약 36% 하락하여 2024년 1월 10일 384.25유로에 마감했습니다.
주가 하락 요인은 몇가지가 있는데요.
2023년 4/4분기에 글로벌 주식 시장이 인플레이션, 금리 인상, 지정학적 긴장 등의 영향으로 크게 조정을 받았습니다.
주기적이고 거시경제여건에 민감한 명품 부문 역시 최악의 성과를 보인 업종 중 하나였습니다. 투자자들은 더 방어적이고 가치 지향적인 부문으로 자금을 옮겼습니다.
케링은 LVMH(LVMH), 에르메스(HRMS), 리셰몽(CFR)과 같은 다른 고급 브랜드 그룹들과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
이들 경쟁사들도 팬데믹에서 벗어나 강력한 회복세를 보였고, 2023년에 견조한 실적을 기록했습니다.
또한 신규 브랜드 인수, 제품 범위 확대, 디지털 프레즌스 강화 등을 통해 케링의 시장 점유율과 수익성에 도전하고 있습니다.
케링은 사업 지역 내 다양한 규제와 세금의 영향을 받고 있는데, 이는 작용과 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다.
예를 들어, 과도한 소비와 부의 불평등 억제를 위해 중국에서 논의되고 있는 고급 세금이 케링에 미치는 위험이 있습니다. 또한 이탈리아 세무 당국으로부터 14억 유로의 미납세금 청구 소송을 당하고 있습니다.
다음은 케링 주식의 기술적 분석을 살펴보겠습니다.
5/10/20/50/100/200일 이동평균선 모두 하향 추세에 있고, 주가는 그 이동평균선들 밑에서 거래되고 있습니다.
50일 이동평균선은 저항 수준으로 작용하는데, 주가가 지난 몇 달간 이 선을 돌파하지 못했습니다.
14일 상대강도지수(RSI)는 44.26으로 50 이하를 기록하고 있는데, 이는 주가가 과매도 영역에 있음을 의미합니다.
다만 극한의 과매도 수준이 아니어서 더 추가 하락 가능성도 배제할 수 없습니다.
재무제표 및 경영실적 분석
케링은 견조한 재무 상태와 유능한 경영 팀을 보유하고 있습니다.
이를 통해 팬데믹의 충격을 극복하고 성공적인 회복을 이루었습니다.
2023년 상반기 매출 15조 3천억 유로로 전년동기대비 25% 증가했습니다.
기존 매장과 온라인 채널의 유기적 성장을 반영한 것으로, 모든 브랜드, 부문, 지역에서 성장했습니다.
구찌, 가죽제품, 아시아태평양 지역이 주요 기여자입니다. 2019년 대비 팬데믹 이전 수준을 웃도는 매출 회복을 보였습니다.
2023년 상반기 영업이익은 46억 유로로 전년동기대비 40% 증가했습니다.
영업이익률이 3.1%포인트 개선된 30.1%를 기록한 것이 주효했습니다. 비용 통제 능력과 가격 경쟁력, 제품 품질 유지 등을 반영합니다.
2019년 대비 영업이익도 팬데믹 이전을 웃도는 회복세를 확인할 수 있습니다.
2023년 상반기 당기순이익은 31억 유로로 전년동기대비 38% 증가했습니다.
실효세율이 29.5%에서 27.8%로 낮아진 영향이 컸습니다. 역시 2019년 대비 높은 수익성 회복을 보였습니다.
2023년 상반기 영업활동으로 인한 현금흐름은 41억 유로를 기록했는데, 이는 전년동기대비 32% 증가한 것입니다.
순운전자본의 개선(-11억 유로에서 -3억 유로로)이 주효했습니다. 재고, 채권, 채무 관리 능력을 보여줍니다. 2019년 대비 현금 창출력도 향상되었습니다.
2023년 9월말 기준으로 케링의 재무 상태가 매우 양호합니다.
현금성자산 68억 유로, 금융부채 46억 유로를 보유하여 순현금 22억 유로를 기록중입니다.
자기자본은 169억 유로로 11% 증가했고, 부채비율은 28.3%에서 27.2%로 하락했습니다. 유동비율 역시 1.7로 업계 평균 1.2를 크게 상회합니다.
케링은 2023년에 팬데믹의 영향으로 중단했던 배당과 주식 매입 프로그램을 재개했습니다. 2023년 5월에 주당 13유로의 배당금을 지급했습니다.
46.6%의 배당성향률을 반영합니다. 또한 상반기에 6억 유로를 들여 자사주 150만주를 매입했습니다.
자금 여력과 주주 가치 제고 의지를 보여줍니다.
밸류에이션
케링의 주가수익비율(PER)은 13.84로, 업계 평균 18.671보다 낮습니다. 이것은 케링 주식이 동종업체 대비 저평가되어 있음을 보여줍니다.
케링의 주당순이익(EPS)은 27.85유로인 반면, 업계 평균은 32.12유로입니다. 시가총액순자본비율(PBR)도 2.01로, 업계 평균 2.381보다 낮습니다.
케링 주가가 장부가치(19.23유로) 대비 저평가되어 있음을 의미합니다.
이 같은 밸류에이션 지표상, 케링은 업계 대비 더 높은 자기자본이익률(ROE 25.76%)을 기록하고 있습니다.
배당수익률도 업계평균(1.97%) 대비 높은 2.26%를 보이고 있습니다.
다만, 밸류에이션 이외에도 성장 전망, 경쟁 우위, 시장 심리, 미래 이벤트 등 주가와 성과에 영향을 미치는 다양한 요인들이 있습니다.
따라서 투자자들은 케링의 사업과 재무 성과 외에도 다른 측면을 고려한 후 투자 결정을 내려야 합니다.
케링 주가 전망 결론
결론적으로, 케링 주식은 명품 시장과 그 회복 가능성에 노출을 원하는 장기투자자들에게 매력적인 투자 기회라고 생각합니다.
케링은 강력한 브랜드 파워, 다각화된 포트폴리오, 회복 모멘텀, 성장 기회 및 견조한 재무 실적과 경영 팀을 보유하고 있다고 판단합니다.
다만, 불확실하고 변동성이 큰 현 시장 환경에서 케링가 직면한 리스크와 과제도 인정합니다.
시장 조정, 다른 고급 브랜드 및 온라인 플랫폼과의 경쟁, 중국 등 신흥시장 규제, 환경 및 사회 이슈 등이 그것들입니다.
따라서 케링 주식을 투자하는 것은 투자자들이 주의하시는 것이 어떨지 권하고 싶습니다.
이번 포스트가 도움되고 유익한 정보를 제공했기를 바랍니다.
읽어주셔서 감사합니다! 행복한 투자되세요! 😊
