안녕하세요. snakestock입니다.
이번 포스트에서는 제너럴 밀스의 주식을 분석하고 주가를 전망해보겠습니다.
제너럴 밀스 (GIS)는 세계 최고의 브랜드 소비재 제조 및 마케팅 기업 중 하나입니다.
이 회사는 North America Retail, International, Pet, North America Foodservice 등 4개 사업부문을 운영하고 있습니다.
시리얼, 요거트, 수프, 밀 키트, 베이킹 믹스, 밀가루, 피자, 스낵, 아이스크림, 뉴트리션 바, 애완동물 사료 등 다양한 제품을 제공합니다.
Cheerios, Yoplait, Pillsbury, Betty Crocker, Häagen-Dazs, Nature Valley, Annie’s, Blue Buffalo, Old El Paso 등 유명 브랜드를 보유하고 있습니다.
제너럴 밀스 주식을 선정한 이유는 몇가지가 있습니다.
우선 제너럴 밀스는 150년 이상의 역사를 가진 유수 기업으로, 충성도 높은 고객층을 보유한 강력한 브랜드와 제품 포트폴리오를 갖추고 있습니다.
변화하는 소비자 선호와 니즈에 혁신적이고 적응적으로 대처해왔다는 것을 증명했습니다.
제너럴 밀스는 펫푸드, 오가닉식품, 식물성 대체식품 등 신제품 카테고리 진출과 중국, 인도, 브라질 등 신흥시장 확대를 통해 수익원을 다각화해왔습니다.
둘째, 제너럴 밀스는 18년 연속 배당금을 인상한 안정적인 배당주입니다.
현재 분기배당금은 주당 $0.59이며 연간 배당수익률은 3.63%입니다.
S&P 500 평균 2.45%, 포장식품업계 평균 2.28%보다 높은 수준입니다.
제너럴 밀스의 보수적인 배당성향율 57.8%를 고려할 때, 성장 투자와 배당 지속력 모두 확보 가능할 것으로 예상합니다.
제너럴 밀스는 정기적 배당 인상과 주식 매입을 통해 주주 가치 제고를 추구해왔습니다.
셋째, 제너럴 밀스는 동종업계 대비 가치 절하 현상이 나타나고 있습니다.
2024년 1월 8일 현재 주가순자산비율 4.17, 매출액순이익률 15.81 등의 밸류에이션 지표가 시장 평균에 못 미치고 있어 저평가 수준입니다.
투자자에게 높은 투자 보상과 수익 가능성을 시사합니다.
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주가 흐름 및 기술적 분석
제너럴 밀스는 2023년 3월 23일 정점 $90.89를 기록한 이후 하락 추세를 보이고 있습니다.
그 이후 28.8%가치 절하되어 2024년 1월 8일 $64.64에 마감했습니다. 50일 이동평균선과 200일 이동평균선에서 하회 현상을 보이며 하락 모멘텀이 확인됩니다.
$66.75의 기존 지지선도 돌파 당했습니다. 14일 상대강도지수(RSI) 44.8 수준으로 과매수, 과매도 영역에 들지 않고 있습니다.
앞으로도 원자재 가격 상승, 수요 감소, 경쟁 심화 등으로 당분간 주가 하락세를 이어갈 것으로 예상합니다.
제너럴 밀스는 2024회계연도 매출전망을 하향 조정했습니다.
Kellogg, Kraft Heinz, Conagra Brands 등 경쟁사들도 저가 제품 출시와 신제품 개발로 점유율 확대를 시도하고 있는 상황입니다.
다만 $60.33 지지선 회복과 중장기 경영 혁신 성과 등이 호재로 작용할 것으로 기대합니다.
전자상거래, 마케팅 강화 및 신흥시장 확대 전략의 성과가 반영될 것으로 예상합니다.
2024 회계연도 말까지 6억달러 비용 절감 목표 달성 시 수익성 개선이 이루어질 것입니다.
재무제표 및 경영 성과 분석
제너럴 밀스는 꾸준한 매출 및 이익 성장을 기록하고 있습니다.
2024 회계연도 1분기(2023년 11월 28일 종료) 매출은 전년 대비 6% 증가한 50억 3천만달러, 조정 주당 순이익은 전년 대비 14.7% 증가한 1.25달러를 기록했습니다.
증권사 전망치 5억달러, 1.04달러를 웃돌았습니다.
International 사업부문과 Pet 사업부문이 각각 13%, 11% 성장하며 호실적을 견인했습니다.
North America Retail 사업부문도 소비 위축에도 불구하고 2% 성장했습니다. 영업이익 개선, 이자비용 절감, 법인세율 하락 등도 이익 성장을 뒷받침했습니다.
경영진은 효율적인 전략 실행으로 주주 가치 제고에 성공했다고 평가합니다. 경쟁력 강화, 성장 가속화, 사업 구조 최적화, 비용 절감 등 4대 우선순위에 주력했습니다.
주력 브랜드와 제품에 투자를 아끼지 않았으며 Cheerios Oat Crunch, Yoplait Smoothies, Blue Buffalo Wilderness 등 신제품을 출시하는 등 혁신을 지속했습니다.
전자상거래 비중도 1분기 기준 12%까지 확대했습니다.
또한, 유럽 Yoplait 부문의 매각을 통해 비핵심 자산을 정리하고 Tyson Foods의 펫 스낵 사업 인수 등 성장성 자산을 확보했습니다.
보급 체인 개선, 생산성 강화, 규모의 경제 활용을 통해 비용 효율화도 진행 중입니다.
밸류에이션 분석 (PER, PBR 등)
제너럴 밀스의 다수의 밸류에이션 지표가 업계 평균에 못 미치고 있어 시장 저평가 수준을 확인할 수 있습니다.
| 지표 | 제너럴 밀스 | 동종업체 | 업계 평균 |
| PER | 15.81 | 18.76 | 20.64 |
| PBR | 4.17 | 4.72 | 5.01 |
| PS ratio | 1.83 | 2.00 | 2.01 |
| PC ratio | 10.77 | 12.29 | 13.11 |
| 배당수익률 | 3.63% | 2.85% | 2.28% |
배당수익률을 제외하고 모든 지표가 경쟁사와 업계 평균을 밑돌고 있습니다.
시장 저평가 현상을 반영하며, 투자자 관점에서 높은 투자보상과 배당수익을 의미합니다.
산업 동향 및 시장 전망 분석
포장식품 산업은 2020-2025년 연평균 성장률(CAGR) 4.5%를 보일 것으로 전망되며 2025년 시장 규모는 36조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
인구 증가, 도시화, 소득 증대, 편의성에 대한 수요 증가 등이 주요 성장 동력입니다.
소비자의 영양, 지속 가능성, 사회적 책임에 대한 관심 증가, 온라인 쇼핑 선호도 확대 등도 업계 변화의 요인으로 작용하고 있습니다.
이 업계는 원자재 가격 상승, 수요 위축, 경쟁 심화 등의 도전에 직면해 있습니다. 공급망 차질, 인플레이션, 노동력 부족 등으로 원부재료와 포장, 인건비, 운송비 상승 압력이 커지고 있습니다.
소비 지출 위축, 소비 패턴 변화, 출산율 감소 등도 수요 감소 요인으로 작용하고 있습니다.
전통사와 신생사를 막론하고 사설브랜드(PB), 니치 브랜드, 비건 제품 등이 등장해 경쟁이 가속화되고 있습니다.
다만, 혁신을 통한 제품/서비스 차별화, 건강/편의/프리미엄 가치 부여, 시장/고객 범위 확대 등을 통해 기회를 모색할 수 있을 것입니다.
소비자 니즈 변화 대응 제품 혁신, 특화 전략을 통한 충성 고객층 구축, 신흥 시장 공략 등이 성장 동력이 될 수 있습니다.
목표 주가 및 전문가 투자 의견
제너럴 밀스에 대한 15명의 증권사 애널리스트 목표 주가 평균값은 $69.67로 현 주가 대비 7.8% 상승 여력을 제시합니다.
15명의 애널리스트 중 매수 권유 3명, 보유 권유 9명, 매도 권유 3명으로 보수적 전망이 우세합니다.
Evercore ISI의 David Palmer 애널리스트가 가장 긍정적인 목표주가 $90와 함께 매수 의견을 제시했습니다.
그는 제너럴 밀스가 견고한 경쟁력, 충성 고객, 포트폴리오를 기반으로 한 안정적 성장과 배당 매력을 보유하고 있다고 봅니다.
반면 Credit Suisse의 Robert Moskow 애널리스트가 비관적인 $55 목표주가와 함께 하향 조정 의견을 내놓았습니다.
제너럴 밀스가 원부자재 가격 인상, 수요 위축, 경쟁 심화 등 거시적 악재에 직면해 있다고 진단한 바 있습니다.
International, Pet 부문의 성장 지속성과 전자상거래 확대 역량에 대해서도 회의적 시각을 보이고 있습니다.
제너럴 밀스 주가 전망 결론
결론적으로 150년의 식품업 역사와 견고한 브랜드 포트폴리오를 기반으로 제너럴 밀스는 안정적인 배당 성장성을 보유한 기업이라고 평가하고 싶습니다.
신 성장 사업의 지속적 발굴을 통해 미래 경쟁력도 확보한 것으로 보입니다.
3.63%의 배당수익률은 업계 상위 수준이며, 보수적 배당성향율을 고려할 때 안정적 배당 지속이 예상됩니다.
장기적 관점의 배당 투자자에게 적합한 선택지라고 판단합니다.
다만 단기 매매 트레이더에게는 고무적인 전망을 제공하기 어려운 것도 사실입니다.
주가 하락 추세 지속으로 당분간 주가 변동성이 예상됩니다.
제너럴 밀스는 150년 가까운 역사와 브랜드 힘을 바탕으로 향후 10년간도 수익성장 연평균 4% 수준을 유지할 것으로 기대합니다.
특히 실적 변동성이 크지 않은 배당주로서의 매력이 큽니다. 안정적 배당성향율, 수익성장을 감안하면 향후 배당금도 꾸준히 증가할 것으로 전망됩니다.
이상으로 제너럴 밀스에 대한 주식 분석 결과를 정리했습니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다 🙂
