우시 바이오로직스 주가 전망 주식 분석 2269 HK (2023-10-23 update)

안녕하세요. snakestock입니다.

우시 바이오로직스(WuXi Biologics, 2269.HK)는 세계적인 바이오의약품 위탁연구개발생산(CRO/CDMO) 기업으로, 바이오의약품의 발견에서 상용화에 이르는 엔드투엔드 솔루션을 제공합니다.

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주가 동향 및 밸류에이션

우시 바이오로직스 주가는 2023년 1월 16일 77.4홍콩달러의 52주 최고가를 기록한 이후 하락세를 보이고 있습니다.

2023년 10월 20일 종가는 49.1홍콩달러로, 최고가 대비 36.6% 하락했지만, 52주 최저가 35홍콩달러에서는 40.3% 상승했습니다.

하지만 우시 바이오로직스 주가 수익률은 -9.3%로 S&P500 지수(13.1%)에 비해 열세를 보이고 있습니다. 배당금은 지급하지 않아 배당수익률은 0%입니다.

밸류에이션 측면에서 보면, 우시 바이오로직스는 업계 평균(34.4배), 시장 평균(21.5배)을 웃도는 45.9배의 높은 주가수익비율(P/E)을 보이고 있습니다.

또한 시장 평균(2.5배)과 업계 평균(3.7배)을 웃도는 높은 주가순자산비율(P/B) 4.8배를 기록하고 있습니다.

반면 매출액 기준 밸류에이션인 주가매출액비율(P/S)은 11.2배로 업계 평균(12.5배), 시장 평균(13.4배)에 비해 경쟁력이 있는 수준입니다.

재무실적 및 성장성

우시 바이오로직스는 지난 5년간 매출액 연평균 성장률 48%의 성장을 기록했습니다.

2022년 매출액은 전년 대비 48.4% 증가한 153억 위안을 달성했습니다.

이는 회사의 독특한 CRO/CDMO 비즈니스 모델과 기술 플랫폼, 확대된 서비스 포트폴리오, 통합된 생산 시설들이 기여한 결과입니다.

그러나 2022년 영업이익은 전년 대비 9.1% 증가에 그쳤고, 순이익과 희석주당순이익(EPS)는 각각 6%, 10% 감소했습니다.

수익성 지표로 보면, 마진과 자기자본이익률(ROE), 총자산이익률(ROA)도 2021년 대비 하락했습니다.

다만 유동비율은 1.8배에서 2배로 개선되었습니다.

우시 바이오로직스 실적 보기

경쟁사 비교

우시 바이오로직스는 론자, 삼성바이오로직스, 카탈런트, 테라모피셔 등의 세계적 바이오 CRO/CDMO 기업들과 경쟁 관계에 있습니다.

2022년 매출액 성장률 기준 우시 바이오로직스가 48.4%로 가장 높았습니다. 총마진기준으로도 44%로 1위입니다.

그러나 순이익률, ROE, ROA에서는 대체로 하위 수준을 기록하고 있습니다. 특히 ROE 11%는 최하 수준입니다.

경쟁사 대비 기술력과 혁신 능력에서 우위에 있으나, 수익성과 자본효율성 측면에서는 다소 뒤처지고 있다는 것을 알 수 있습니다.

2분기 실적 및 전망

우시 바이오로직스는 2023년 2분기 매출액이 전년 동기 대비 17.8% 증가했습니다.

그러나 영업이익 성장률은 0.6%에 그쳤고, 순이익과 EPS는 각각 10.6%, 10% 감소했습니다.

마진 또한 하락세를 보였습니다. 향후 실적 발표시 매출 성장률과 마진 변화, 신규 프로젝트 수주 현황, 생산능력 확충 계획이 주요 포인트가 될 것으로 보입니다.

투자의견 및 목표주가

금융사 애널리스트들의 투자의견은 대체로 ‘매수’ 평가이며, 목표주가도 현재 주가 대비 38% 이상 상승 가능성을 제시하고 있습니다.

이는 우시 바이오로직스의 성장 잠재력에 대한 기대감을 반영하는 것으로 보입니다.

다만 실적 변동성과 경쟁 심화 등의 리스크도 고려할 필요가 있습니다.

강점과 리스크 요인

우시 바이오로직스의 강점은 바이오의약품 가치사슬을 모두 커버하는 다양한 서비스 포트폴리오, 기술력과 혁신 능력, 글로벌 고객사, 안정적인 백로그, 성장하는 생산능력 등을 꼽을 수 있습니다.

그러나 바이오 CRO/CDMO 업계의 과당경쟁과 가격인하 압력, 규제 리스크, 고객사 집중도, 산업 내 M&A 변화 등도 주가에 위협 요인이 될 수 있습니다.

지정학적 리스크와 시장 심리 변화 등도 주가 변동성을 키울 수 있는 변수입니다.

우시 바이오로직스의 성장 잠재력에 기대감을 가지되, 이러한 리스크 요인도 주의 깊게 모니터링할 필요가 있습니다.

우시 바이오로직스 주가 전망 마무리

우시 바이오로직스는 세계 최고 수준의 바이오 CRO/CDMO 기업으로, 혁신 기술과 통합 솔루션을 기반으로 고속 성장하고 있습니다.

다만 수익성 제고와 리스크 관리가 과제로 남아 있습니다.

향후 실적발표와 경영진 가이던스가 주가 향배에 크게 작용할 것으로 보입니다.

바이오테크 투자자들은 우시 바이오로직스의 성장동력과 리스크 요인을 철저히 분석할 필요가 있습니다.