안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 요시미치무역 Yoshitsu Co., Ltd (NASDAQ: TKLF)의 주식을 분석해보고 주가를 전망하겠습니다.
요시미치무역은 일본에 본사를 둔 미용, 건강, 기타 제품의 소매 및 도매업체입니다.
2022년 1월 나스닥 상장 이후 주가가 크게 하락하여 현재 시가총액은 $10.9M에 불과한 상황입니다.
사업현황
요시미치무역은 화장품, 스킨케어, 바디케어, 향수 등의 미용제품과 의약품, 의료기기, 영양제, 음식료 등을 판매하고 있습니다.
일본과 홍콩에서 오프라인 매장을 운영하고 있으며, 일본, 중국, 한국에서 온라인 스토어를, 미국, 캐나다, 영국에서는 프랜차이즈 매장을 운영하고 있습니다.
또한 도매 고객사를 일본, 중국, 미국, 캐나다에 두고 있습니다.
요시미치무역은 성장성에 초점을 맞추고 있는 것으로 보입니다.
동남아시아 시장 진출을 위해 Tokyo Lifestyle Limited를 인수하는 등 공격적인 M&A를 추진 중이며, 일본 내 오프라인 매장을 지속 확대하고 있습니다.
또한 타오바오(Tmall) 플래그십 스토어 오픈을 통해 중국에서의 온라인 매출 신장에도 나서고 있습니다.
요시미치무역 주식 재무분석
요시미치무역의 실적은 기대에 못 미치는 모습입니다.
2022년 매출은 전년 대비 27.7% 감소한 $170M을 기록했으며, 순손실은 $8.1M로 적자전환했습니다.
매출원가율 상승과 판관비 증가로 수익성이 크게 악화한 것으로 보입니다.
특히 2022년 영업이익률은 0.5%에 그쳤습니다.
더불어 영업활동 현금흐름은 2022년 -$26M을 기록하는 등 현금 창출력도 미흡한 상황입니다.
매출채권과 재고자산이 급증하는 반면 현금흐름은 부진한 수준이었습니다.
최근 2년간 잉여현금흐름(FCF) 마진은 각각 -15.7%, -4.3%에 그쳤습니다.
주목할 점은 재무안정성 악화입니다.
2022년 부채비율은 265%로 전년 대비 큰 폭 상승했으며, 순부채는 $76M로 늘었습니다.
특히 단기차입금 비중이 높아 단기적 재무리스크가 우려되는 상황입니다.
2022년 이자보상배율은 -2.1배로 이자비용조차 영업이익으로 충당하기 어려운 수준이었습니다.
밸류에이션 분석
낮은 주가 탓에 요시미치무역의 PBR은 0.4배, PSR은 0.1배 수준으로 저평가 국면에 있습니다.
다만 수익성 악화와 재무건전성 저하로 인해 저평가 매력은 제한적입니다.
오히려 상장 이후 주가가 70% 이상 급락하는 등 주주가치 훼손이 큰 상황입니다.
Yoshitsu의 공격적인 확장 전략은 매출 신장에는 기여할 수 있으나, 수익성 개선으로 이어지기는 어려워 보입니다.
특히 최근 글로벌 경기침체와 소비심리 위축은 Yoshitsu에게 부정적일 것으로 전망됩니다.
일본 내에서의 경쟁심화 역시 수익성 악화 요인으로 작용할 전망입니다.
요시미치무역 주가 전망 결론
결론적으로 요시미치무역은 성장주로서의 매력이 낮은 것으로 판단됩니다.
매출 기반 확대에도 불구하고 수익성과 현금창출력이 좋지 않고, 재무구조 역시 취약한 상황이기 때문입니다.
중장기적으로 브랜드파워 제고와 효율적 비용구조 확립이 동반되지 않는 한 주가 상승을 기대하기 어려울 것으로 보입니다.
투자자 입장에서는 적극적인 투자보다는 신중한 접근이 필요해 보입니다.
글로벌 소비시장 회복세와 요시미치무역의 실적 추이를 살펴보며 투자 타이밍을 모색하는 것이 바람직할 것으로 판단됩니다.
향후 매출과 이익의 괴리 축소, 브랜드인지도 상승, 재무안정성 개선 등이 동반될 때 비로소 주가 반등을 기대해 볼 수 있을 것입니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다!
