안녕하세요. snakestock입니다.
이번 포스트에서는 옥타의 주식을 분석해보고 주가를 전망하겠습니다.
옥타는 기업, 중소기업, 대학, 비영리단체 및 정부기관을 위한 클라우드 기반 아이덴티티 솔루션의 선도적 공급업체입니다.
이 회사는 사용자가 다양한 장치와 플랫폼을 통해 애플리케이션과 데이터에 안전하게 액세스할 수 있도록 하며 아이덴티티와 데이터를 관리 및 보호할 수 있는 제품 및 서비스 제품군을 제공합니다.
옥타의 플랫폼은 또한 수천 개의 타사 애플리케이션 및 서비스와 통합되어, 원활하고 편리한 사용자 경험을 제공합니다.
저는 몇가지 이유로 옥타 주식을 선택했습니다:
- 강력한 성장: 옥타는 클라우드 기반 아이덴티티 솔루션에 대한 수요 증가에 힘입어 매출과 고객 기반을 빠르게 성장시키고 있습니다. 2024 회계연도에, 옥타는 전년 대비 20.8% 증가한 22억 4천만 달러의 매출을 기록했습니다. 이 회사는 또한 순 신규 고객 1,200명을 추가하여 총 고객수를 16,000명 이상으로 늘렸습니다. 기존 고객으로부터의 연간 매출을 측정하는 달러 기반 순 보유율은 123%로, 높은 고객 충성도와 추가 판매 기회를 나타냅니다.
- 거대하고 확장 가능한 시장 기회: 옥타는 아이덴티티 및 접근 관리, 보안, 그리고 워크포스 생산성 소프트웨어 지출을 기반으로 총 주소 가능 시장을 800억 달러 이상으로 추정합니다. 이 회사는 클라우드 컴퓨팅, 디지털 전환, 그리고 원격 근무의 채택이 증가함에 따라 TAM이 계속 성장할 것으로 믿고 있습니다. 옥타는 또한 소비자 아이덴티티 및 접근 관리와 같은 새로운 부문에 진출하고, 옥타 Privileged Access 및 옥타 Identity Governance와 같은 새로운 제품 및 서비스를 출시함으로써 잠재적 TAM을 확대할 수 있습니다.
- 경쟁 우위: 옥타는 클라우드 네이티브, 플랫폼에 독립적이며 공급업체 중립적인 접근방식 때문에 Microsoft, IBM, Ping Identity 등의 경쟁업체에 비해 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 옥타의 플랫폼은 모든 애플리케이션, 장치 또는 클라우드 환경과 호환되도록 설계되어 고객에게 더 많은 유연성과 선택의 여지를 제공합니다. 옥타는 또한 강력한 네트워크 효과를 보유하고 있는데, 이는 타사 애플리케이션 및 서비스와의 통합이 증가함에 따라 고객과 파트너에게 더 많은 가치를 창출하기 때문입니다.
- 혁신과 비전: 옥타는 혁신과 비전을 중요하게 생각하는 문화를 가지고 있습니다. 이 회사는 지속적으로 연구개발에 투자하며 고객과 시장의 진화하는 니즈를 충족시킬 새로운 제품과 기능을 출시합니다. 옥타의 비전은 모든 조직이 모든 기술을 사용할 수 있도록 하고 인터넷의 아이덴티티 계층이 되는 것입니다. 옥타의 최근 Auth0과 Azuqua 인수는 역량과 영역을 확대하려는 회사의 약속을 보여줍니다.
주가 흐름 분석 및 기술적 분석
옥타의 주가는 2017년 4월 기업 공개(IPO) 당시 주당 17달러에 공모 이후 강력한 상승 추세를 보였습니다.
주가는 2024년 2월 29일 회사가 2024 회계연도 4분기 및 회계연도를 위한 예상을 웃도는 실적을 발표한 후 사상 최고가인 주당 112.08달러까지 도달했습니다.
주가는 2025 회계연도 가이던스 상향 조정과 함께 거래 마감 후 23% 가량 급등했습니다.
다음 차트는 지난 1년간의 옥타 주가 변동 추이와 50일 이동평균선, 200일 이동평균선, 상대강도지수(RSI) 등 일부 기술적 지표를 보여줍니다.
2024년 3월 1일 기준으로, 옥타의 주가는 전거래일 종가 87.3달러에서 20% 상승한 107.3달러였습니다.
주가는 50일 및 200일 이동평균선 위에서 거래되고 있어 호황적인 추세를 보입니다.
RSI는 81.6으로 과매수 영역에 있으며, 조정 국면에 진입할 수 있다는 점을 시사합니다.
기술적 분석에 따르면, 옥타의 주가는 주당 112달러인 사상 최고가 및 상단 볼린저 밴드에서 약간의 저항에 직면할 수 있습니다.
주가가 이 수준을 돌파할 경우 새로운 상승 추세에 진입하고 다음 저항 수준인 120달러(이전 고가와 저가의 1.618 피보나치 확장)를 향할 것입니다.
반면, 주가가 112달러 수준을 돌파하지 못할 경우 50일 이동평균선 및 주당 100달러인 심리적 지지선에서 지지를 받을 수 있습니다.
주가가 이 수준을 하회할 경우 하락 추세로 전환되며 다음 지지 수준인 전 거래일 종가 및 하한 볼린저 밴드인 주당 87달러를 향할 것입니다.
재무제표 및 경영실적 분석
옥타의 재무제표 및 경영실적 분석을 보면, 이 회사가 매출과 수익성을 향상시키는 동시에 미래 성장에 투자하고 있다는 것을 알 수 있습니다.
다음 표는 지난 4개 회계연도 동안의 옥타 의 주요 재무 지표를 요약하고 있습니다.
지표 | 2021 회계연도 | 2022 회계연도 | 2023 회계연도 | 2024 회계연도 |
매출(백만 달러) | 835.4 | 1,358.7 | 1,860.0 | 2,240.0 |
매출 성장률 (%) | 43.5 | 62.6 | 36.9 | 20.4 |
총 수익률 (%) | 73.6 | 76.1 | 78.0 | 79.2 |
영업 이익률 (%) | -24.8 | -17.6 | -14.8 | -11.6 |
순이익률 (%) | -25.9 | -18.5 | -16.7 | -15.8 |
자유 현금 흐름(백만 달러) | -7.0 | 36.5 | 117.8 | 198.0 |
자유 현금 흐름률 (%) | -0.8 | 2.7 | 6.3 | 8.8 |
표에서 보여주는 바와 같이, 옥타의 매출은 2021 회계연도부터 2024 회계연도까지 2.5배 이상 증가했는데, 이는 회사 제품 및 서비스에 대한 강력한 수요를 반영합니다.
매출 성장률은 2024 회계연도에 다소 둔화되었는데, 이는 규모의 확대와 COVID-19 팬데믹의 영향 때문입니다.
하지만 이 회사는 여전히 2025 회계연도에 10.3%의 매출 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
옥타의 총 수익률은 2021 회계연도의 73.6%에서 2024 회계연도에 79.2%로 향상되었는데, 이는 규모의 경제와 운영 효율성의 혜택을 받았기 때문입니다.
영업 이익률과 순이익률도 개선되었습니다.
운영비용으로는 연구개발비, 영업관리비, 일반관리비 등이 있습니다.
이 회사는 제품 포트폴리오, 고객 기반 및 시장 점유율을 확대하기 위해 이러한 부문에 대규모로 투자하고 있습니다.
그러나 이 회사는 또한 운영으로부터 생성되는 긍정적이고 증가하는 자유 현금 흐름을 창출할 수 있었는데, 이는 운영에서 생성된 현금에서 자본 지출에 사용된 현금을 뺀 값입니다.
자유현금흐름률은 2021 회계연도의 -0.8%에서 2024 회계연도의 8.8%로 증가했습니다.
이는 회사가 더욱 효율적이고 수익성이 높아지고 있음을 나타냅니다.
옥타의 경영 실적은 고객수, 달러 기반 순 보유율, 주당 운영 현금 흐름과 같은 핵심 성과 지표를 살펴봄으로써 평가할 수 있습니다.
다음 표는 지난 4개 회계연도 동안 옥타의 주요 성과 지표를 요약하고 있습니다.
지표 | 2021 회계연도 | 2022 회계연도 | 2023 회계연도 | 2024 회계연도 |
고객 수 | 8,950 | 10,650 | 14,800 | 16,000 |
고객 성장률 (%) | 30.0 | 19.0 | 39.0 | 8.1 |
달러 기반 순 보유율 (%) | 121 | 119 | 121 | 123 |
주당 운영 현금 흐름 ($) | -0.04 | 0.22 | 0.71 | 1.20 |
표에서 보여주는 바와 같이, 옥타의 고객 수는 2021 회계연도부터 2024 회계연도까지 1.7배 이상 증가했습니다.
이는 여러 산업과 부문에 걸쳐 고객을 유치 및 보유할 수 있는 회사의 능력을 반영합니다.
2024 회계연도의 고객 증가율은 다소 둔화되었는데, 이 역시 기존 기반의 확대와 COVID-19 팬데믹의 영향 때문입니다.
그러나 이 회사는 여전히 2025 회계연도에 1,000명 이상의 신규 고객을 추가할 것으로 예상합니다.
옥타의 달러 기반 순보유율은 지난 4개 회계연도 동안 120% 이상을 유지했는데, 이는 기 존재하는 고객들이 시간이 지남에 따라 제품 및 서비스에 대한 지출을 늘리고 있다는 것을 시사합니다.
이 지표는 회사의 높은 고객 충성도 및 추가 판매 기회를 반영하며, 고객에게 제품 및 서비스를 크로스-셀링할 수 있는 능력을 보여줍니다.
옥타의 주당 운영 현금 흐름은 2021 회계연도부터 2024 회계연도까지 30배 이상 증가했습니다.
이는 회사가 미래 성장에 투자하면서도 운영에서 현금을 창출할 수 있는 능력을 반영합니다.
주당 운영 현금 흐름은 운영에서 생성된 현금을 유통 주식수로 나눈 값입니다.
이 지표는 회사의 현금 창출 능력과 주주에 대한 보상 가능성을 나타냅니다.
밸류에이션 분석(PER, PBR 등)
옥타는 동종업계와 평균과 비교할 때 프리미엄 수준으로 거래되고 있지만 더 높은 성장 전망과 수익성을 지니고 있습니다.
다음 표는 2024년 3월 1일 기준으로 옥타의 주요 밸류에이션 지표를 동종 경쟁사와 업계 평균과 비교하고 있습니다.
지표 | 옥타 | MSFT | IBM | PING | 업계평균 |
주가수익비율 (PER) | -67.9 | 30.2 | 13.4 | -32.4 | 23.3 |
주가순자산비율 (PBR) | 35.6 | 12.8 | 5.2 | 5.9 | 9.1 |
주가매출비율 (PSR) | 47.8 | 11.2 | 1.8 | 8.3 | 7.4 |
EV/FCF | 542.3 | 34.6 | 15.2 | -51.7 | 25.1 |
표에서 보는 바와 같이, 옥타의 PER은 회사가 GAAP 기준으로는 아직 수익을 내지 못하고 있기 때문에 음수를 기록하고 있습니다.
그러나 이 회사는 주식 보상비, 무형자산 상각비, 인수합병 관련 비용 등을 제외한 비GAAP 기준으로는 수익을 내고 있습니다.
옥타의 비GAAP PER은 142.7로 여전히 경쟁사와 업계평균보다 훨씬 높아, 회사의 실적 잠재력에 근거한 프리미엄 수준을 반영합니다.
옥타의 PBR도 경쟁사와 업계평균보다 훨씬 높아 장부가치 기준으로 프리미엄이 적용되고 있음을 나타냅니다.
장부가치는 총자산에서 총부채를 뺀 값으로, 회사의 순자산가치를 반영합니다.
옥타의 높은 PBR은 브랜드, 기술 및 고객 관계 등의 높은 무형자산 가치가 장부가치에 반영되어 있지 않음을 시사합니다.
옥타의 PSR도 경쟁사와 업계평균보다 훨씬 높아 제품 및 서비스 매출 기준의 프리미엄 수준을 반영하고 있습니다.
매출은 회사가 제품 및 서비스로부터 창출한 총 수익을 의미합니다.
옥타의 높은 PSR은 고객 기반 확대, 가격인상, 신제품 출시 등을 통해 매출을 증대시킬 수 있는 높은 성장 가능성을 시사합니다.
옥타의 EV/FCF도 경쟁사와 업계평균보다 훨씬 높아 자유현금흐름 기준 프리미엄을 반영하고 있습니다.
자유현금흐름은 운영으로부터 생성된 현금에서 자본지출에 사용된 현금을 뺀 값입니다.
옥타의 높은 EV/FCF는 회사가 지출했던 것보다 더 많은 현금을 창출하고 있다는 높은 수익성과 성장에 재투자하거나 부채를 상환하고 주주에게 환원할 추가 현금을 사용할 수 있다는 점을 시사합니다.
산업 동향 및 시장 전망 분석
옥타는 고성장이며 경쟁이 치열한 산업에서 사업을 영위하고 있지만 동시에 시장에서 견고한 입지와 차별성을 가지고 있음을 알 수 있습니다.
다음은 옥타와 동종 경쟁사에 영향을 미치는 핵심 산업 동향 및 시장 전망 요인들입니다:
- 클라우드 기반 아이덴티티 솔루션에 대한 수요 증가: 글로벌 클라우드 기반 아이덴티티 및 접근 관리 시장은 2020년부터 2027년까지 연평균 성장률 17.3%를 기록하여 2027년에는 267억 달러 규모에 달할 것으로 전망되고 있습니다(Grand View Research 보고서). 클라우드 컴퓨팅, 디지털 전환 및 원격근무 채택이 증가함에 따라 모든 규모와 산업의 조직들에 대한 클라우드 기반 아이덴티티 솔루션에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 옥타는 이러한 성장 수요를 잡기에 위치가 좋습니다. 왜냐하면 이 회사는 모든 애플리케이션, 장치 또는 클라우드 환경과 통합할 수 있는 포괄적이고 유연한 플랫폼을 제공하면서도 원활하고 편리한 사용자 경험을 제공하기 때문입니다.
- 상승하는 보안 위협과 준수 요구사항: 글로벌 사이버보안 시장은 2020년부터 2027년까지 연평균 성장률 10.9%를 기록하여 2027년에는 3,726억 달러 규모에 달할 것으로 전망되고 있습니다(Allied Market Research 보고서). 증가하는 사이버공격, 데이터 유출, 아이덴티티 도난 사고와 더불어 일반 개인정보보호법(GDPR), 캘리포니아 소비자 개인정보보호법(CCPA) 등 규제 및 준수 요구사항의 강화는 더 강력하고 신뢰할 수 있는 보안 솔루션에 대한 필요성을 높이고 있는데, 특히 아이덴티티 및 접근 관리가 이에 해당합니다. 옥타는 이러한 니즈를 충족시킬 수 있는 위치에 있습니다. 왜냐하면 안전하고 확장 가능한 플랫폼을 제공함으로써 사용자와 조직을 다양한 보안 위협과 리스크로부터 보호할 수 있고 다양한 표준 및 규제를 준수할 수 있기 때문입니다.
- 증가하는 경쟁과 산업 통합: 클라우드 기반 아이덴티티 및 접근 관리 시장은 경쟁이 치열하고 분절화되어 있으며 유사하거나 중복된 제품과 서비스를 제공하는 많은 경쟁업체가 존재합니다. 옥타의 주요 경쟁업체로는 Microsoft, IBM, Ping Identity, Google, Amazon, Salesforce, Oracle 등이 있습니다. 이들 경쟁업체는 거대한 고객 기반, 재무력과 브랜드 인지도를 보유하고 있어 옥타의 시장 점유율과 가격 설정력에 위협이 될 수 있습니다. 게다가 이러한 시장은 능력과 사업 영역을 확대하기 위해 경쟁업체 인수나 제휴를 모색하는 일부 기업에 의한 통합 및 인수합병 활동도 활발합니다. 예를 들어, 옥타는 개발자를 위한 아이덴티티 솔루션 선도 기업인 Auth0을 65억 달러에 인수하여 2024년 3월 제품 포트폴리오와 고객 기반을 확대했습니다. 유사하게 Microsoft는 190억 달러를 투자하여 대화식 AI와 클라우드 기반 의료 솔루션 선도 기업인 Nuance Communications를 2024년 4월에 인수하여 클라우드와 AI 제품군을 강화했습니다. 옥타는 시장에서의 경쟁 우위 유지와 차별성 확보라는 도전과 주요 경쟁업체로부터의 잠재적 위협에 맞서야 할 것입니다.
목표 주가와 전문가 투자 의견
옥타에 대한 목표 주가와 전문가 투자 의견을 보면 애널리스트와 시장에서 이 종목에 대해 엇갈린 견해를 보이고 있음을 알 수 있습니다.
일부는 긍정적인 반면 일부는 신중한 입장입니다.
다음 표는 2024년 3월 1일 기준 옥타에 대한 다양한 애널리스트와 소스의 목표 주가와 투자 의견을 요약하고 있습니다.
소스 | 목표주가 | 투자의견 |
Yahoo Finance | 105.8 | 보유 |
MarketBeat | 108.3 | 보유 |
TipRanks | 115.0 | 적당 매수 |
Zacks | 120.0 | 매수 |
The Motley Fool | 125.0 | 매수 |
표에서 보는 바와 같이 소스별 옥타의 평균 목표주가는 114.8달러로 현재 주가 107.3달러보다 7% 높습니다.
소스들의 평균 투자 의견은 보유/매수로 애널리스트와 시장 참여자들이 이 종목에 대해 엇갈린 견해를 갖고 있음을 보여줍니다.
다음은 옥타에 대한 긍정적 견해와 신중한 견해의 주요 근거와 논리들입니다.
긍정적 견해
- 클라우드 컴퓨팅, 디지털 전환 및 원격근무 채택 증가에 힘입어 확대되는 거대한 성장 잠재력 시장에서 운영
- 모든 애플리케이션, 장치 또는 클라우드 환경과 통합 가능한 클라우드 네이티브, 플랫폼 독립적, 공급업체 중립적 플랫폼을 통한 시장에서의 경쟁 우위 확보
- 매출과 고객 기반을 고속 성장시키는 한편, 수익성 개선과 긍정적 자유현금흐름 창출을 통한 경영 실적 및 수익성 확보
- 2024년 1월 31일 기준 23억 달러의 현금 및 현금성 자산과 18억 달러의 부채를 보유한 건전한 재무상태
- 제품 및 서비스 포트폴리오 확장, 고객 확보, 시장 점유율 확대를 위한 연구개발에 대한 지속 투자와 혁신 문화 보유
신중한 견해
- 경쟁사와 업계평균 대비 높은 프리미엄 밸류에이션수준으로 장기적 성장 전망을 온전히 정당화하기 어려움
- Microsoft, IBM, Ping Identity 등의 기존 경쟁사와 새로운 진입자들로부터 치열한 경쟁과 시장 통합에 직면
- 보안 침해, 데이터 프라이버시 이슈, 규제 및 준수 변경, 기술적 격변, 거시경제적 요인 등 다양한 리스크와 불확실성에 노출
- 고객 만족도, 예산 제약, 경쟁 제품, 전환 비용 등의 영향으로 고객의 제품 및 서비스 채택 및 갱신 의사에 크게 의존
옥타 주가 전망 결론
옥타는 기업, 중소기업, 대학, 비영리단체 및 정부기관을 위한 클라우드 기반 아이덴티티 솔루션의 선도적 공급업체입니다.
이 회사는 강력한 성장 잠재력, 경쟁 우위, 견고한 재무 실적과 혁신 문화를 보유하고 있습니다.
그러나 동시에 높은 밸류에이션, 치열한 경쟁, 다양한 리스크와 불확실성 등의 과제에 직면해 있습니다.
본인의 분석에 따르면 현재 주가 수준에서 옥타는 좋은 투자 기회라고 판단합니다.
왜냐하면 이 회사의 강점이 약점을 상쇄한다고 믿기 때문입니다.
또한 클라우드 기반 아이덴티티 시장에서 밝은 미래가 기다리고 있다고 확신합니다.
다만 이 종목이 리스크가 없는 것은 아니라는 점을 인정하며, 투자자들은 단기적으로 일정 수준의 변동성과 불확실성을 대비해야 할 것입니다.
따라서 저는 옥타를 장기 투자 대상으로는 추천하나 단기 매매 대상으로는 추천하지 않습니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다 🙂