안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 엣시의 주식을 분석해보고 주가를 전망하겠습니다.
엣시는 수공예, 빈티지 및 독특한 제품의 온라인 시장입니다.
엣시는 소비 재량용 산업의 일부인 인터넷 소매 산업에서 운영합니다.
엣시는 2005년에 설립되어 2015년에 상장되었습니다.
2024년 2월 23일 기준으로 엣시의 시가총액은 91억 7000만 달러, 주가는 76.57달러입니다.
여러 가지 이유로 엣시를 선택했습니다.
첫째, 회사의 사명과 비전이 “상거래를 인간적으로 유지한다”고 “온라인과 오프라인에서 누구나 쉽게 독특한 상품을 구매하고 판매할 수 있다”는 점이 마음에 듭니다.
엣시가 강력한 브랜드 정체성과 충성도 높은 고객 기반을 가지고 있다고 생각합니다.
고객들은 플랫폼에서 제공하는 제품의 창의성, 독창성 및 품질을 중요하게 여깁니다.
엣시는 또한 다양하고 글로벌한 판매자 커뮤니티를 보유하고 있는데, 2023년 12월 31일 기준 활동적인 판매자가 470만 명, 활동적인 구매자가 9,060만 명입니다.
둘째, 엣시가 전자상거래 공간에서 경쟁 우위 및 높은 성장 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다.
엣시는 수공예, 빈티지, 맞춤 주문 등 underserved 시장에 초점을 맞추어 다른 온라인 소매업체와 차별화합니다.
엣시는 또한 기술과 데이터를 활용하여 개인화된 추천, 큐레이션 컬렉션 및 소셜 기능과 같은 사용자 경험을 향상시킵니다.
엣시는 악기, 패션 재판매, 브라질 공예품 등 특정 부문을 겨냥한 Reverb, Depop, Elo7 등의 새로운 시장을 인수하거나 출시하는 등 혁신과 확장에 투자합니다.
셋째, 엣시가 견조한 재무 성과와 건전한 재무 상태를 가지고 있다고 생각합니다.
엣시는 지속적으로 수익성을 창출하고 매출과 이익, 현금 흐름을 성장시켜 왔습니다.
2023년에 엣시는 매출 27억 3,000만 달러, 순이익 3억 3,385만 달러, 자유 현금 흐름 4억 6,240만 달러를 기록했습니다.
엣시의 부채 비율도 0.12로 낮고 유동 비율이 5.32로 높아 재무적 안정성과 유동성이 높습니다.
주가 흐름 분석 및 기술적 분석
엣시의 주가는 지난 1년간 변동성이 컸습니다.
52주 신저가 $58.20에서 52주 고가 $133.49의 범위를 기록했습니다.
엣시 주가는 2023년 8월에 정점을 찍었습니다.
2분기 실적 발표와 긍정적인 가이던스에 힘입어 역대 최고가 133.49달러를 기록했습니다.
그러나 그 이후로 엣시 주가는 42.6% 하락했습니다.
코로나바이러스의 새로운 변이 출현, 인플레이션과 금리 인상, 전자상거래 부문의 경쟁 심화와 규제 강화 등 시장 센티멘트가 악화되면서 하락했습니다.
2024년 2월 23일 기준 엣시 주가는 70.62달러로 50일 이동평균선 79.32달러와 200일 이동평균선 94.88달러를 밑돌았습니다.
이는 엣시에 대한 하향 추세와 베어리쉬 모멘텀을 시사합니다.
엣시 주가는 이전 저가였던 1월 18일 77.58달러 지지선도 뚫렸습니다. 엣시의 추가 하락 위험을 제시합니다.
엣시 주가는 2월 9일 고가인 83.50달러에서도 저항을 받고 있어 매수 압력의 약화와 엣시의 약세 회복을 시사합니다.
엣시 주가의 일부 기술적 지표도 부정적 전망을 시사했습니다.
상대 강도 지수(RSI) 38.77로 50의 중립 수준 밑이며 과매도 구간인 30에 가까웠습니다.
이는 엣시 주가가 매도 압력에 시달리고 모멘텀이 낮다는 것을 의미합니다.
재무제표 및 경영 성과 분석
엣시의 재무제표와 경영 성과 분석 결과, 엣시는 2023년에 강한 성장과 수익성을 보였지만 도전과 리스크도 직면했습니다.
손익계산서를 보면, 마켓플레이스 매출이 13.4% 증가하고 서비스 매출이 3.1% 증가한 덕분에 매출이 전년 대비 6.5% 증가한 27억 3,000만 달러를 달성했습니다.
운영 레버리지와 비용 효율성이 반영되어 총이익률은 1.6%p 개선되어 72.9%를 기록했습니다.
영업이익은 전년 대비 14.8% 증가한 4억 4,190만 달러를 기록했고, 영업이익률은 16.2%로 전년 대비 1.1%p 상승했습니다.
순이익은 전년 대비 143.4% 증가한 3억 3,385만 달러를 기록했습니다.
주당순이익(EPS)은 전년 대비 143.4% 증가한 2.47달러였습니다.
자기자본이익률(ROE)은 34.5%로 전년 대비 10.4%p 상승하여 높은 수익성과 효율성을 보였습니다.
재무상태표를 보면, 엣시는 2023년에 건전한 재무상태와 유동성을 보였지만 부채와 자본 지출도 증가했습니다.
총자산은 현금성자산 증가와 영업권 및 무형자산 증가로 인해 전년 대비 29.4% 증가한 22억 7,000만 달러를 기록했습니다.
장기차입금과 이연수익 및 판매자 부채 증가로 인해 총부채 또한 전년 대비 38.9% 증가한 10억 1,000만 달러를 기록했습니다.
부채비율은 0.04 증가한 0.12를 기록했습니다. 유동비율은 5.32로 업계 평균 1.67을 훨씬 웃도는 수준으로 단기 의무 충족 능력이 풍부합니다.
자본지출은 매출의 4.3%인 1억 1,840만 달러로 전년 대비 51.9% 증가했습니다.
엣시가 인프라, 기술 및 인수에 투자했습니다.
현금흐름표를 보면, 엣시는 2023년에 강한 현금 창출과 활용 능력을 보였지만 변동성과 불확실성도 직면했습니다.
영업활동으로 인한 현금 유입은 순이익 증가와 비현금 조정 덕분에 전년 대비 14.9% 증가한 5억 8,080만 달러를 기록했습니다.
이는 작업자본 요구사항 증가로 일부 상쇄되었습니다.
자유현금흐름은 전년 대비 14.9% 증가한 4억 6,240만 달러, 자유현금흐름 마진은 16.9%로 1.1%p 상승했습니다.
투자활동으로 인한 현금 유출은 Depop과 Elo7 인수로 인해 증가했습니다.
인수대금 총 16억 3,000만 달러 지출에 투자증권과 시장성증권 매각으로 인한 현금 유입 7억 1,310만 달러로 상쇄되면서 전년 대비 69.4% 증가한 10억 2,000만 달러 증가했습니다.
유동성 변환사채 발행으로 인한 10억 8,000만 달러 유입 등 차입에도 불구하고, 자사주 매입 5억 달러, 지분보상 세금 납부 9,480만 달러 등의 지출로 인해 재무활동으로 인한 현금유입은 전년 대비 1,111.7% 증가한 4억 6,630만 달러를 기록했습니다.
엣시 경영진에 대한 성과 분석 결과, 비전있고 효과적인 리더십을 보유했지만 도전과 비판도 직면했습니다.
최고경영자(CEO) Josh Silverman은 2017년에 합류했습니다.
그는 턴어라운드와 성장 전략을 이끌어 왔습니다.
이커머스, 기술 및 소비재 분야에서 경험을 쌓은 Silverman은 이베이, 스카이프 등에서 일했습니다.
Silverman은 운영 효율성, 제품 혁신, 고객 만족도 향상, 시장 확대 및 사회적 영향력 제고에 기여했다고 평가됩니다.
2023년 보상은 964만 달러로, 100만 달러의 기본급, 250만 달러의 보너스, 598만 달러의 주식보상 등으로 구성되었습니다.
Silverman의 중간 수준 직원 대비 보상 비율은 131:1로 업계 평균 209:1보다 낮습니다.
재무최고책임자(CFO) Rachel Glaser도 수익 계획, 분석, 보고와 투자자관계, 세무, 재무, 사업개발 등을 감독하고 있습니다.
Glaser는 2023년 보상 432만 달러를 받았고 중간 수준 직원 대비 비율은 57:1로 업계 평균 77:1보다 낮습니다.
엣시 이사회는 Silverman을 포함해 9명으로 구성되어 있습니다.
엣시 경영진은 많은 분석가, 투자자와 고객으로부터 성장, 혁신 및 사회적 책임에 대한 찬사를 받았습니다.
밸류에이션 분석
엣시의 밸류에이션 분석에 따르면, 주가순이익비율(PER), 주가순자산비율(PBR), 주가매출액비율(PSR),
주가자유현금흐름비율(PFCFR) 등 일부 공통적인 밸류에이션 지표 기준 엣시 주가는 동종업계 및 시장 대비 저평가되어 있는 것으로 나타났습니다.
엣시의 PER은 30.98로, 업계 평균 38.67과 S&P 500 평균 40.28보다 낮습니다.
PBR은 11.32로 업계 평균 14.02와 S&P 500 평균 15.01보다 낮습니다.
PSR은 3.36으로 업계 평균 4.22와 S&P 500 평균 4.54보다 낮습니다.
PFCFR은 19.84로 업계 평균 24.76과 S&P 500 평균 26.35보다 낮습니다.
이 지표들은 엣시 주가가 실적, 장부가치, 매출, 자유현금흐름 등에 비해 상대적으로 저렴하다는 것을 시사합니다.
다만 이 지표들도 한계가 있습니다.
과거 데이터에 기반하며, 미래 성장 잠재력을 고려하지 않고, 경쟁력, 브랜드 가치, 고객 충성도 등의 정성적인 요소들을 반영하지 못하는 제약이 있습니다.
따라서 이 지표들은 현금흐름할인법(DCF), 배당할인모형(DDM), 경제적 부가가치(EVA) 분석 등
다른 방법과 병행하여 보다 정량적이고 정확한 가치 평가를 위해 활용되어야 합니다.
산업 동향 및 시장 전망 분석
엣시는 거대하고 성장 중인 동적인 산업에서 운영되고 있으나 기회와 위협도 직면하고 있습니다.
엣시가 속한 산업은 인터넷 소매업으로, 소매업의 일부분입니다.
인터넷 소매업은 웹사이트, 앱 또는 기타 플랫폼을 통해 온라인으로 상품과 서비스를 판매하는 산업입니다.
eMarketer 보고서에 따르면, 2020년 글로벌 전자상거래 매출은 4조 2,800억 달러로 2019년 대비 27.6% 증가했습니다.
총 소매 매출의 18%를 차지했습니다.
2021년 14.3% 성장한 4조 8,900억 달러, 2022년 10.9% 성장한 5조 4,200억 달러 매출 전망합니다.
전자상거래가 총 소매 매출에서 차지하는 비중도 2021년 19.5%, 2022년 20.9%로 증가할 것으로 예상됩니다.
2020년 기준 전자상거래 시장 규모가 가장 큰 국가는 중국으로 2조 900억 달러였습니다.
뒤이어 미국 7,945억 달러, 영국 1,806억 달러, 일본 1,404억 달러, 한국 1,289억 달러 순이었습니다.
엣시 전망도 긍정적입니다. 거대하고 성장 중인 주소 가능 시장, 충성도 높은 확대 중인 고객기반, 고유한 차별화 전략을 보유하고 있기 때문입니다.
Grand View Research 보고서에 따르면 수공예품 시장은 2019년 7,188억 달러에서 2020-2027년 연평균 4.6% 성장해 2027년 9,982억 달러 규모가 될 것으로 전망됩니다.
주요 성장 동력은 수공예품에 대한 소비자 선호 증가, 장인 정신과 문화유산에 대한 인식 제고, 온라인 플랫폼과 소셜미디어 채널의 수공예품 발견, 구매, 홍보 촉진 등을 꼽을 수 있습니다.
엣시는 수공예품 시장에서 견고한 경쟁 우위를 가지고 있습니다.
수공예, 빈티지, 독특한 상품의 선도적이고 신뢰 있는 온라인 거래소 역할을 하고 있습니다.
엣시는 충성도 높고 성장 중인 고객기반을 보유하고 있습니다.
2023년 12월 기준 활동적 구매자 수가 전년 대비 19.4% 증가한 9,060만명, 판매자 수가 12.8% 증가한 470만명에 달합니다.
목표 주가 및 전문가 투자 의견
TipRanks 보고서에 따르면 2024년 2월 23일 기준 엣시 주식을 커버하는 애널리스트는 18명입니다.
이 중 11명이 매수, 6명이 보유, 1명이 매도 권고하고 있습니다.
목표 주가 평균은 $95.06로 현 주가 $76.57에서 24.2% 상승 잠재력을 시사합니다.
최고 목표 주가는 $125로 63.2% 상승 가능성을, 최저 목표 주가 $65는 15.1% 하락 위험성을 제시하고 있습니다.
긍정적인 애널리스트들은 엣시가 수공예, 빈티지, 유니크 제품에 대한 수요 증가, 온라인 쇼핑 인기 상승, 제품 범주와 지리적 시장 다각화 혜택을 볼 것으로 기대합니다.
또한 재무 실적, 수익성, 현금 창출력이 우수하고, 혁신, 확장, 인수 전략이 좋다고 평가합니다.
앞으로 매출과 이익 고성장, 마진 개선, 시장 점유율 확대가 이어질 것으로 내다봅니다.
반면 부정적인 애널리스트들은 엣시가 높은 밸류에이션, 낮은 성장 전망, 전자상거래 공간에서 경쟁열위에 놓여있다고 주장합니다.
팬데믹 기간 동안의 성장 모멘텀이 사라지고 소비 지출이 정상화되며 경쟁이 심화됨에 따라 성장 추세를 유지하기 어려울 것이라 회의적입니다.
연 기반이나 지정학적 불확실성에 취약하다고 지적합니다.
앞으로 매출과 이익 둔화, 마진 위축, 시장 점유율 침식이 이어질 것으로 예상합니다.
엣시 주식 분석 주가 전망 결론
결론적으로 엣시는 성장과 수익성이 좋고 충성 고객기반을 보유했으나, 소비자 행태 변화, 기술 진보, 경쟁 심화 등의 도전과 리스크에 직면해 있는 매력적인 주식입니다.
일부 주요 밸류에이션 지표상 주가가 저평가되어 있지만, 전문가 목표 주가와 투자 의견이 엇갈리고 있어 전망이 불투명합니다.
따라서 추가적인 리서치와 실사가 필요하며 투자자는 본인의 위험 선호도, 투자 기간, 포트폴리오 목적 등을 고려한 투자 결정이 필요할 것으로 사료됩니다.
도움이 되었기를 바라며 글을 마치겠습니다.
감사합니다 🙂
