안녕하세요. snakestock입니다.
오늘은 아칸다 Akanda Corp. (NASDAQ: AKAN)의 주식을 분석해보고 주가를 전망해보도록 하겠습니다.
아칸다 Akanda Corp.는 전 세계 환자들을 대상으로 의료용 대마초 및 웰니스 제품을 재배, 제조, 유통하는 사업을 영위하는 기업입니다.
2021년 설립되어 영국 켄트주 뉴롬니에 본사를 두고 있으며, 46명의 직원이 근무하고 있습니다.
대마초 산업은 점진적인 합법화 추세에 힘입어 가파른 성장세를 보이고 있습니다.
의료용뿐 아니라 레저용 수요도 크게 늘어나는 추세입니다.
다만 아직 연방정부 차원의 합법화가 이뤄지지 않고 주 정부별로 상이한 규제를 적용하고 있어 불확실성이 상존하고 있습니다.
아칸다 Akanda는 아프리카 레소토에 대규모 온실 재배시설을 갖추고 유럽 시장 진출을 본격화하고 있습니다.
유럽연합 GMP 인증 취득을 추진하는 등 품질 경쟁력 확보에 주력하고 있습니다.
동시에 영국, 독일 등 주요국 정부와 공급계약을 체결하며 유통망을 확대해 나가고 있습니다.
다만 진입장벽이 낮은 시장의 특성상 경쟁이 심화되고 있으며, 제도 변화에 따른 규제 리스크도 상존하고 있습니다.
원재료 수급의 불안정성과 가격 변동성도 수익성 악화 요인으로 작용하고 있어 유의할 필요가 있어 보입니다.
주가 및 밸류에이션
아칸다의 주가는 변동성이 매우 큰 편입니다.
2022년 3월 상장 당시 $4였던 주가는 52주 최고가인 $1.05까지 오르기도 했으나, 이후 큰 폭으로 하락하며 52주 최저가 $0.085을 기록했습니다.
현재는 $0.17 수준에서 거래되고 있습니다.
지난 3월 1대 10 액면분할을 단행하며 절대 주가 부담은 낮아졌으나, 여전히 기업 펀더멘털 대비 고평가 논란을 피하기는 어려워 보입니다.
시가총액은 $610만에 불과하지만, 매출 대비 주가인 PSR은 2.56배 수준입니다.
동종업체 평균을 상회하는 수준입니다.
PER이나 PBR 등은 적자 지속으로 음수를 나타내고 있어 비교의 실익이 크지 않습니다.
EV/EBITDA와 EV/EBIT 역시 이례적으로 낮은 음수 값을 보이고 있습니다.
현금흐름의 현저한 악화로 기업가치가 심각하게 훼손되고 있음을 방증하고 있습니다.
한편, Akanda에 대한 증권사 애널리스트 투자의견은 제시되지 않고 있습니다.
사업 초기 단계임을 감안할 때 실적 추정의 불확실성이 높은 데다, 제도 변화에 따른 업황 변동성이 크기 때문으로 보입니다.
실적 및 재무구조 분석
아칸다의 실적은 아직 초기 단계로 큰 변동성을 보이고 있습니다.
2022년 매출이 전년 대비 6,223% 급증한 $262만을 기록했으나, 2023년에는 오히려 17.55% 감소한 $216만에 그쳤습니다.
제품 출시 초기 물량 부족 등으로 공급이 원활치 않았던 것으로 풀이됩니다.
수익성은 매우 취약한 상황입니다.
2023년 영업손실과 당기순손실이 각각 -$1,005만, -$3,228만에 달하는 등 적자 규모가 오히려 확대되었습니다.
매출 급감에 비해 판매관리비 등 고정비 절감이 제한적이었던 탓입니다.
매출총이익률도 5.16%에 불과해 원가 경쟁력이 낮은 상황입니다.
재무구조 역시 급속히 악화되고 있습니다.
2023년 말 기준 부채비율이 -104%로 자본잠식 상태에 돌입했습니다.
총차입금 $400만에 현금성 자산은 $9만에 불과해 순차입금이 $390만에 달하고 있습니다.
유동비율은 18%로 단기지급능력이 매우 낮은 수준입니다.
현금흐름도 적자 지속으로 계속 나빠지고 있습니다.
2022년과 2023년 연속 영업현금흐름이 각각 –$656만, -$150만을 기록하는 등 현금을 잠식하고 있습니다.
설비투자 등을 위한 투자활동 현금유출도 부담으로 작용하고 있습니다.
아칸다 주가 전망 및 투자의견
종합적으로 아칸다에 대해 중립 투자의견을 제시합니다.
대마초 산업의 고성장 잠재력은 주목할 만 하지만, 동사의 사업 경쟁력은 아직 검증되지 않았기 때문입니다.
최근 실적 부진과 재무구조 악화는 투자심리에 부정적으로 작용할 것으로 보입니다.
규제 변화에 따른 업황 변동성도 상존하는 만큼 수요 전망이 불투명하다는 점도 부담으로 작용합니다.
신규 시장 개척이 어려워질 경우 성장세가 둔화될 가능성이 있습니다.
무엇보다 심각한 자본잠식 상태는 기업의 계속성에 대한 우려를 자아냅니다.
막대한 영업손실로 인한 현금 유출이 지속되고 있는 만큼 자본 확충이 시급해 보입니다.
자금난으로 인한 투자 차질과 신용위험 확대도 배제하기 어려운 상황입니다.
주가의 극심한 변동성도 투자 위험 요인으로 작용합니다.
최근 수개월 사이 300% 이상 급등락을 반복하며 투기적 거래 양상을 보이고 있습니다.
업황 변화에 따른 투자 심리 역시 극단적인 모습입니다.
장기적으로는 Akanda의 성장 잠재력에 주목할 필요는 있습니다.
유럽, 아프리카 등에서의 시장 선점과 브랜드 인지도 제고 노력 등은 긍정적으로 평가할 만한 요소입니다.
다만 가시적인 실적 개선이 이뤄질 때까지는 투자 유보가 바람직해 보입니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다!
