안녕하세요. snakestock입니다.
스냅챗은 사용자가 스냅스라고 하는 짧은 동영상과 이미지로 소통할 수 있는 모바일 카메라 애플리케이션입니다.
이 앱에는 24시간 동안 보존되는 스냅 모음인 스토리와 게시자 및 크리에이터의 콘텐츠를 보여주는 디스커버가 있습니다.
스냅챗은 증강 현실(AR)을 혁신적으로 사용하고 있으며, 젊은 세대에 매력적인 것으로 잘 알려져 있습니다.
제가 이 주식을 선택한 이유는 스냅챗이 사용자 기반, 매출 및 수익성을 향후에 크게 성장시킬 잠재력이 많다고 믿기 때문입니다.
스냅챗은 밀레니얼 세대와 Z세대를 중심으로 세계에서 가장 인기 있고 참여도 높은 소셜 미디어 플랫폼 중 하나인데요.
회사의 2023년 3/4분기 실적 보고서에 따르면 2023년 9월 30일 기준 스냅챗의 일일 활성 사용자(DAU)는 전년 동기 대비 17% 증가한 3억 9,700만 명입니다.
매출도 전년 동기 대비 58% 증가한 13억 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 전년 동기 손실 5,600만 달러와 비교해 1억 5,200만 달러입니다.
스냅챗의 매출 성장은 스냅 광고, 스폰서 렌즈, 커머셜 등 광고 제품에 대한 수요 증가로 인한 것입니다.
2023년 3/4분기 스냅챗의 1인당 광고 매출(ARPU)은 전년 동기 대비 35% 증가한 3.29달러입니다.
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스냅 주가 흐름 분석 및 기술적 분석
지난 1년 동안 스냅 주가는 회사가 직면한 과제와 기회를 반영하여 변동성이 컸습니다.
스냅은 2017년 3월 주당 17달러에 상장했고, 2017년 7월 27.09달러의 고점을 기록했습니다.
하지만 페이스북의 인스타그램과의 경쟁 심화, 논란의 앱 리디자인에 대한 사용자 반발, 사용자 성장 둔화 등으로 주가가 급락했습니다.
스냅은 2018년 12월 4.92달러의 저점을 기록했지만, 앱 성능 개선, 신기능 출시, 콘텐츠 파트너십 확대 등으로 2019년과 2020년에 반등했습니다.
스냅은 2020년 7월 13.89달러의 신고점을 기록했지만, 그 이후 COVID-19 팬데믹의 광고 시장 영향과 애플의 iOS 14 개인정보 보호 변경에 따른 불확실성 등으로 하반기에 다시 하락했습니다.
스냅 주가는 2023년 11월 30일 전 거래일 대비 상승한 13.83달러에 마감했습니다.
스냅은 일간 차트에서 보자면 현재 하락 추세에서 흐름을 바꾸려는 모습입니다.
상대 강도 지수(RSI)는 85로, 종목이 과매수 상태입니다. 확률적 주가가 과매수 구간에 있으며 단기적으로 하락 가능성이 있음을 염두해야합니다.
재무 실적 분석
지난 1년간 스냅은 수익성이 개선된 것으로 나타납니다.
총마진, 영업이익률, 순이익률 상승으로 볼 수 있듯이 회사는 매출원가에서 더 많은 매출을 창출할 수 있게 되었습니다.
2023년 3/4분기 스냅의 총마진율은 2022년 3/4분기 대비 상승한 55.6%입니다.
이는 주로 호스팅 및 콘텐츠 비용으로 구성된 매출원가에서 더 많은 매출을 창출하고 있음을 의미합니다.
스냅의 영업이익률은 2023년 3/4분기에 11.7%로 2022년 3/4분기 대비 흑자 전환했는데, 연구개발비, 영업관리비 등으로 주로 구성된 영업비용을 충당할 수 있게 되었음을 나타냅니다.
스냅의 순이익률도 2023년 3/4분기에 -8.6%로 2022년 3/4분기보다 손실 규모가 줄었습니다.
하지만 여전히 GAAP 기준으로 수익 달성에는 이르지 못했고, 자기자본이익률(ROE)도 -32.9%로 주주에게 손실을 입히고 있습니다.
또한 지난 1년간 유동성도 개선됐는데, 유동비율과 당좌비율 증가로 확인할 수 있습니다.
2023년 3/4분기 유동비율은 2022년 3/4분기 대비 상승한 4.7입니다.
현금, 유가증권, 매출채권 등 유동자산으로 매입채무, 미지급금, 이연수익 등 유동부채를 갚을 수 있는 여력이 충분함을 의미합니다.
당좌비율도 2023년 3/4분기 4.6으로 2022년 3/4분기 대비 개선되었는데, 유동부채 상환 능력이 충분하다는 것을 보여줍니다.
다만 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년 3/4분기에 -1억 2,500만 달러로, 2022년 3/4분기 현금 5,500만 달러에서 줄어든 것으로 볼 때 핵심 사업에서 더 많은 현금을 소모하고 있습니다.
역시 자유현금흐름도 2023년 3/4분기에 -7,800만 달러로, 2022년 3/4분기 300만 달러 흑자에서 적자로 전환되어 자본지출이나 투자를 위한 현금 창출에 어려움을 겪고 있습니다.
채무 상환 능력도 개선됐는데, 부채비율과 부채총자본비율 하락으로 확인할 수 있습니다.
부채비율은 2023년 3/4분기 0.5로 2022년 3/4분기 대비 낮아졌습니다.
사업 운영과 성장을 위한 부채 자금 의존도, 즉 전환사채 등 부채 규모가 줄어든 것을 의미합니다.
부채총자본비율도 2023년 3/4분기 0.3으로 낮아졌는데, 이는 주식, 누적된 결손금 등 자기자본 비중이 늘어난 것으로 볼 수 있습니다.
다만 이자보상배율은 2023년 3/4분기에 -2.3으로 하락했습니다. 이는 전환사채의 이자비용 등 이자비용을 영업이익으로 감당하기 어려움을 보여줍니다.
따라서 재무제표 분석을 기준으로 향후 스냅은 수익성, 현금흐름 및 운전자본 관리 개선에 있어서 과제가 남아있지만, 지난 1년간 재무 실적과 건전성이 개선된 것으로 평가할 수 있습니다.
밸류에이션 분석
스냅은 P/S를 제외한 대부분의 밸류에이션 방법으로 고평가됩니다.
DCF에 따른 공정가치는 10% 할인율, 5% 말단성장률, 10년 전망 기간 가정시 주당 7달러입니다.
P/E에 따른 공정가치는 2024년 1주당 EPS 예상치 0.40달러, 20배 선행 PER을 적용할 경우 주당 8달러입니다.
P/B에 따른 공정가치는 2024년 1주당 장부가치 예상치 1달러, 5배 선행 PBR 적용시 주당 5달러입니다.
P/S에 따른 공정가치는 2024년 1주당 매출액 예상치 1.5달러, 10배 선행 PSR 적용시 주당 15달러입니다.
현재 스냅 주가는 12.68달러로, DCF, P/E, P/B에서 도출한 공정가치보다 높고 P/S에서 도출한 공정가치보다 낮습니다.
따라서 밸류에이션 분석상 P/S를 제외한 대부분의 방법으로 스냅이 고평가된 것으로 판단합니다.
이는 시장이 향후 스냅의 매출 성장 가능성에 대한 기대감을 반영한 것으로 해석할 수 있습니다.
산업 동향과 시장 전망 분석
스냅이 영위 중인 글로벌 소셜미디어 시장은 2020년부터 2025년까지 연평균 성장률 17.4%를 기록할 것으로 전망되며 2025년에는 1,026억 달러 규모에 달할 것으로 예측됩니다.
이 시장은 소셜 네트워킹, 마이크로블로깅, 사진 공유, 동영상 공유 등 플랫폼 유형별로, 또 북미, 유럽, 아시아태평양, 라틴아메리카, 중동아프리카 등 지역별로 세분화되어 있습니다.
페이스북, 트위터, 유튜브, 틱톡을 비롯 수많은 대형 플랫폼과 중소규모 신생 플랫폼이 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.
이 산업은 기술 혁신, 사용자 선호도, 규제 환경, 사회문화적 트렌드 등 다양한 요인의 영향을 받고 있습니다.
긍정적으로 보면 인터넷 보급율 상승, 스마트폰 보급 확대, 온라인 광고 지출 증가, 디지털 콘텐츠 및 엔터테인먼트에 대한 수요 팽창 등으로 성장세가 이어질 것으로 기대합니다.
반면 프라이버시 및 보안 이슈, 콘텐츠 관리 및 검열 문제, 사용자 유지 및 참여도, 신규 및 기존 경쟁사 대응 과제 등도 직면해 있습니다.
전문가들의 목표주가
스냅에 대한 37개 사의 평균 rating은 매수로, 이 중 25개가 매수, 10개가 보유, 2개가 매도 추천을 하고 있습니다.
목표주가 평균 값은 16달러이며 최고 22달러, 최저 10달러 수준입니다.
가장 최근 평가는 11월 24일 모건스탠리에서 나왔는데, 기존 동급에서 우량주(Overweight)로 상향 조정하고 목표가를 11달러에서 18달러로 끌어올렸습니다.
이 애널리스트는 사용자 성장, 수익 창출 개선, AR 및 전자상거래 이니셔티브에 따른 상승 잠재력을 긍정적 요인으로 꼽았습니다.
따라서 애널리스트 평가를 종합하면 대다수 전문가들이 향후 주가 상승에 대해 낙관적 전망을 보이고 있습니다.
스냅 주가 전망 결론
결론적으로 스냅은 혁신적이고 매력적인 소셜미디어 플랫폼을 기반으로 사용자, 매출, 이익을 향후 크게 성장시킬 수 있는 잠재력이 큰 유망 기업이라고 볼 수 있습니다.
특히 젊은 세대의 경우 그 매력도가 높다고 할 수 있습니다.
다만 다른 플랫폼과의 치열한 경쟁, 코로나19 팬데믹과 iOS 14 개인정보보호 정책 변경 영향으로 인한 불확실성, 수익성 달성과 현금흐름 및 운전자본 관리의 어려움 등 위험요인과 과제도 존재합니다.
앞으로 성과와 전망의 개선 또는 악화 신호를 지켜볼 것입니다.
또한 페이스북, 트위터, 유튜브, 틱톡 등 경쟁사와 스냅의 상대적 강점과 약점을 비교 평가할 계획입니다.
이 포스트가 도움이 되었기를 바랍니다.
읽어주셔서 감사합니다. 😊
