안녕하세요. snakestock입니다.
이번 포스팅에서는 바이오비의 주식을 분석해보고 주가를 전망하겠습니다.
바이오비 (BIVI)는 만성적인 질환들, 예를 들어 복수, 알츠하이머병, 파킨슨병 및 암의 치료를 위한 약물 발견, 개발 및 상업화에 종사하는 임상 단계의 바이오 제약 회사입니다.
이 회사는 두 가지 주요 후보물질이 있습니다.
BIV201, 호르몬 테를리프레신의 작용을 모방하는 합성 펩타이드이며 NE3107은 염증성 ERK 경로를 억제하는 신규 소분자입니다.
두 약물 모두 임상 시험에서 유망한 결과를 보였으며 거대한 충족되지 않는 의료 수요를 해소할 잠재력이 있습니다.
저는 여러 이유로 바이오비를 선택했습니다.
첫째, 회사는 심각한 질병율 및 사망률이 높은 질병을 대상으로 하는 혁신적인 약물의 강력하고 다양한 파이프라인을 보유하고 있다고 믿습니다.
BIV201은 단지 미국만 해도 연간 500,000명 이상의 환자에 영향을 미치는 진행성 간경변증의 생명을 위협하는 합병증인 난치성 복수의 치료제로 개발 중인 유일한 약물입니다.
BIV201는 FDA로부터 고아 의약품 지정 및 신속 심사 지정을 받았으며, 2a 임상시험에서 복수 증상, 삶의 질 및 생존율의 현저한 향상을 입증했습니다.
바이오비는 2024년 하반기에 2b/3상 시험을 시작할 계획입니다.
NE3107은 염증성 및 신경퇴행성 질환에 관여하는 ERK 경로를 억제하는 잠재적으로 첫 번째 제품입니다.
NE3107은 현재 경증에서 중등도의 알츠하이머병을 위한 3상 시험 및 파킨슨병을 위한 2상 시험에 들어갔습니다.
바이오비는 2024년 상반기에 두 시험 모두에 대한 중간 결과를 보고할 것으로 예상합니다.
NE3107은 또한 프리클리니컬 연구에서 항암 활성을 입증했으며 회사는 향후 종양학 분야의 잠재력을 탐색할 계획입니다.
둘째, 회사는 바이오테크 산업에서 폭넓은 경험과 전문성을 갖춘 강력한 경영진과 이사회를 보유하고 있다고 믿습니다.
30년 이상의 제약 및 바이오 기술 분야 경험을 가진 Cuong Do 박사가 이끌고 있습니다.
이사회에는 Roche 및 Genentech에서 기술 운영 최고 책임자이자 이사회 의장을 역임한 Patrick Y. Yang 박사, Collegium Pharmaceutical 및 Oscient Pharmaceuticals와 같은 몇 개의 성공적인 바이오테크 기업을 설립하고 이끈 Michael Heffernan 박사 등이 있습니다.
바이오비에는 또한 간염, 신경과학 및 종양학 분야에서 세계적으로 저명한 전문가들로 구성된 과학 자문 위원회가 있어 회사의 약물 개발 프로그램에 대한 지침과 통찰력을 제공합니다.
셋째, 회사는 낮은 가치평가와 높은 성장 잠재력을 가진 우호적인 위험-보상 프로파일을 갖추고 있다고 믿습니다.
2024년 3월 1일 기준 회사의 시가총액은 7,536만 달러였는데, 이는 바이오테크 분야의 동종 기업들에 비해 현저히 낮으며, 파이프라인과 타깃 시장 규모의 가치를 반영하지 못합니다.
보수적인 가정에 기반을 두고 BIV201과 NE3107의 연간 최대 매출 잠재력이 각각 10억 달러와 100억 달러를 초과할 수 있다고 추정했습니다.
또한 회사는 2023년 12월 31일 기준 현금 및 단기 투자로 구성된 2,023만 달러의 견조한 재무 상태를 보유하고 있으며 부채가 전혀 없습니다.
회사는 2025년 하반기까지 추가 자금 조달 없이 운영 자금을 충분히 확보할 것으로 기대합니다.
주가 흐름 분석 및 기술적 분석
지난 1년 동안 바이오비의 주가는 매우 변동성이 높았으며 상당한 변동을 경험했습니다.
주가는 2023년 5월 25일에 52주 최고가인 11.39달러를 기록했는데, 이는 회사가 BIV201의 2a 임상시험에서 긍정적인 중간 데이터를 발표하면서 기록했습니다.
하지만 다음 달에 주가는 전반적인 시장 하락, 코로나19 팬데믹, BIV201의 2b/3상 시험 시작 지연, 그리고 애널리스트의 관심과 투자자 인식 부족 등의 다양한 요인으로 급격히 하락했습니다.
주가는 2024년 1월 13일에 나스닥 최저 입찰 가격 요건을 준수하기 위한 1대 10 역스플릿을 발표하면서 52주 최저가 0.89달러를 기록했습니다.
그 이후로 주가는 100% 이상 상승했고, 회사가 알츠하이머병을 위한 NE3107의 3상 시험에서 긍정적인 중간 데이터를 발표하고, B. Riley, EF Hutton 및 Oppenheimer로부터의 매수 추천 등으로 지난 한 달 동안 가치 상승을 경험했습니다.
다음 차트는 지난 1년 동안 바이오비의 주가 흐름을 이동 평균선, 상대 강도 지수(RSI), 스토캐스틱 오실레이터 등의 기술적 지표와 함께 보여줍니다.
2024년 3월 1일 기준 종가는 1.89달러로, 50일 이동평균선 1.33달러와 200일 이동평균선 1.36달러를 웃돌아 상승 추세를 나타냈습니다.
RSI는 67.5로 과매수 수준인 70에 근접했기 때문에, 주가가 조정 또는 병합을 위한 시기라고 해석할 수 있습니다.
스토캐스틱 오실레이터는 91.9로 과매수 수준인 80을 웃돌아 동일한 시그널을 확인합니다.
따라서 기술적 분석에 따르면 향후 가까운 시일 내에 주가가 약간의 저항과 변동성에 직면할 것으로 예상되며, 상승 모멘텀을 재개하기 전입니다.
재무제표 및 경영실적 분석
바이오비는 아직 어떠한 후보물질에서도 수익을 창출하지 않은 프리-수익 사업체입니다.
회사의 주요 수입원은 학계와 연구 기관들과의 보조금 및 협력 관계였습니다.
회사의 주요 지출은 연구개발(R&D) 및 일반관리(G&A) 활동과 관련이 있습니다.
바이오비는 설립 이후 매 회계연도마다 순손실을 기록했으며, 제품 승인 및 상용화를 위해 예측 가능한 미래까지 순손실 기록이 이어질 것으로 예상합니다.
다음 표는 2023년 12월 31일 종료되는 지난 4분기 동안의 회사 손익계산서 요약을 보여줍니다.
| 구분 | 수익 | R&D비용 | G&A비용 | 당기순손실 | 주당순손실(EPS) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024년 Q2 | $0 | $6.71M | $2.07M | $8.40M | -$0.22 |
| 2024년 Q1 | $0 | $5.97M | $1.83M | $7.54M | -$0.29 |
| 2023년 Q4 | $0 | $4.76M | $1.55M | $6.05M | -$0.25 |
| 2023년 Q3 | $0 | $5.88M | $1.77M | $7.39M | -$0.43 |
표에서 보듯이, R&D 비용은 전년 대비 40.9% 증가한 2024년 2분기 671만 달러에서 2023년 4분기 476만 달러 수준입니다.
이는 임상시험 진행 및 파이프라인 확장을 반영합니다.
G&A 비용은 전년 대비 33.5% 증가한 2024년 2분기 207만 달러에서 2023년 4분기 155만 달러 수준입니다.
주로 인건비, 전문 서비스 비용 및 주식 기반 보상 증가에 기인합니다.
당기순손실은 전년 대비 38.8% 증가한 2024년 2분기 840만 달러에서 2023년 4분기 605만 달러 수준입니다.
2024년 2분기에 주당 -$0.22 손실을 기록한 반면 2023년 4분기 -$0.25였습니다.
다음 표는 2023년 12월 31일 기준 재무상태표 요약을 보여줍니다.
| 자산 | 부채 | 자본 |
|---|---|---|
| $21.49M | $14.00M | $7.49M |
표에서 알 수 있듯이, 2023년 12월 31일 현금 및 단기투자로 구성된 총자산은 2,149만 달러였습니다.
총부채는 1,400만 달러로, 이 중 1,325만 달러가 미지급금 및 비용충당부채였고, 75만 달러가 이연수익이었습니다.
총자본금은 749만 달러로, 주당 순자산가치는 $0.19였습니다.
재무제표 분석 결과, 회사는 유동비율 1.53으로 유동성이 양호하고 부채총자본비율 0으로 낮은 레버리지 비율을 보유하고 있습니다.
회사는 2025년 상반기까지 추가 자금 조달없이 운영자금을 충분히 보유하고 있습니다.
가치평가 분석
바이오비는 다양한 평가 지표들을 기준으로 동종 업계 기업들과 비교했을 때 현재 낮은 수준으로 거래되고 있습니다.
예를 들어 주가수익비율(P/E), 주가순자산비율(P/B), 기업가치매출액비율(EV/R) 등의 지표가 그러합니다.
다음 표는 바이오비의 평가 지표들을 유사한 시가총액, 파이프라인 및 목표 시장 특성을 공유하는 10개 임상단계 바이오테크 기업들의 평균값과 중간값들과 비교한 것입니다.
| 지표 | BIVI | 동종그룹 평균 | 동종그룹 중간값 |
|---|---|---|---|
| P/E | N/A | N/A | N/A |
| P/B | 10.1 | 15.6 | 13.4 |
| EV/R | N/A | 25.3 | 19.7 |
표에서 볼 수 있듯이, 바이오비의 P/B 비율은 동종그룹 평균값과 중간값 모두보다 낮아 장부가치 대비 저평가되어 있음을 보여줍니다.
회사는 아직 수익이 없기 때문에 P/E 비율이나 EV/R 비율이 없습니다.
하지만 제품의 예상 최대 매출 가능성을 고려할 때, 회사는 미래에 상당한 상승 잠재력을 지니고 있습니다.
바이오비 주식의 공정가치를 추정하기 위해 할인현금흐름(DCF) 모델을 사용했습니다.
이 모델은 회사의 미래 자유현금흐름을 예측하고 가중평균자본비용(WACC)으로 할인하여 현재가치를 도출합니다.
DCF 모델의 가정 및 입력 값은 다음과 같습니다.
| 입력 값 | 값 | 출처/가정 |
|---|---|---|
| 말단 성장률 | 2% | 업계 평균 |
| WACC | 12% | CAPM과 동종그룹 베타 기반 |
| 수익 | 2024-2025年 $0, 2026年 $50M, 2027年 $200M, 2028年 $500M, 2029年 $1B | 회사의 추정과 시장 규모 기반 |
| EBITDA 마진 | 2024-2025年 -100%, 2026年 -50%, 2027年 0%, 2028年 20%, 2029年 40% | 회사 전망과 동종그룹 평균 기반 |
| 세율 | 21% | 미국 법인세율 |
| 발행 주식 수 | 39.87M | 2024년 3월 1일 기준 |
DCF 모델 결과는 다음과 같습니다.
| 연도 | 수익 | EBITDA | FCF | FCF의 현재가치 |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | $0 | -$8.40M | -$8.40M | -$7.50M |
| 2025 | $0 | -$8.40M | -$8.40M | -$6.69M |
| 2026 | $50M | -$25.00M | -$25.00M | -$17.81M |
| 2027 | $200M | $0 | $0 | $0 |
| 2028 | $500M | $100M | $79M | $39.76M |
표에서 보듯이, DCF 모델로 추정한 바이오비 주식의 공정가치는 주당 $51.03입니다.
이는 현 주가 $1.89에 비해 96.3% 저평가된 수준으로 엄청난 상승 잠재력을 보유하고 있습니다.
산업 동향 및 시장 전망 분석
바이오비는 경제에서 가장 동적이고 혁신적인 산업 중 하나인 바이오테크 산업에서 운영하고 있습니다.
바이오테크 산업은 다양한 질병과 상태에 대한 새롭고 향상된 치료법에 대한 지속적인 수요와 과학 기술의 빠른 발전으로 추동합니다.
바이오테크 산업은 규제 환경, 경쟁 환경, 자금 조달 가용성, 소비자 선호도 등의 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다.
바이오테크 산업의 주요 동향과 전망은 다음과 같습니다.
- 코로나19 팬데믹은 전염병에 대한 효과적이고 안전한 백신과 치료제 개발의 중요성과 긴급성을 강조했습니다. 또한 바이오테크 산업, 정부, 학계 간의 협력과 혁신의 필요성이 대두되었습니다. 팬데믹은 텔레메디신, 인공지능, 클라우드 컴퓨팅 등의 디지털 및 원격 기술 채택을 가속화시켰는데, 이는 바이오테크 산업의 효율성과 생산성 향상에 기여합니다.
- 고령화 인구와 만성퇴행성 질환들의 유병률 증가세, 예를 들어 알츠하이머병, 파킨슨병, 암 등은 삶의 질과 수명 연장을 위한 파괴적이고 근본적인 치료법 개발에 대한 거대한 수요와 기회를 창출합니다. 바이오테크 산업은 또한 유전자 치료, 세포 치료, 재생의학 등의 신흥 분야를 탐색 중이며, 이는 다양한 질병과 상태의 치료를 혁신할 가능성을 지니고 있습니다.
- 바이오테크 산업은 시장 점유율 확보와 시너지 효과를 누리기 위해 더 많은 경쟁자가 시장에 진입함에 따라 증가하는 경쟁과 통합에 직면해 있습니다. M&A, 파트너십 및 협력, 라이선싱 및 공동개발 거래가 증가하는 추세입니다. 기업들은 이를 통해 포트폴리오를 다양화하고 새로운 기술과 시장으로의 진입을 도모하며 약물개발 위험과 비용을 줄이고자 합니다.
- 바이오테크 산업은 엄격하고 복잡한 규제에 노출되어 있어 약물 개발 속도와 성공에 영향을 미칠 수 있습니다. 지적 재산권, 데이터 프라이버시, 바이오 윤리와 같은 다양한 법적 및 윤리적 이슈에도 노출되어 기업들에게 도전과 불확실성을 야기합니다. 정치경제 환경의 영향도 크게 받아, 자금 확보, 환급 정책, 소비자 수요 등이 좌우될 수 있습니다.
전체적으로, Grand View Research에 따르면 바이오테크 시장은 2020-2027년 사이 연간 성장률 15.8%를 기록하여 2027년에는 2조 4천억 달러 규모에 도달할 것으로 전망합니다. 새로운 개선된 치료법에 대한 수요 증가, 투자와 혁신 증대, 긍정적인 규제 및 시장 조건 등의 영향으로 바이오테크 산업 성장이 가속화될 것으로 기대합니다.
전문가들의 목표주가와 투자의견
바이오비는 강력한 파이프라인, 경험 많은 경영진, 매력적인 가치평가 등을 인정받아 여러 애널리스트들과 전문가들로부터 긍정적인 커버리지와 평가를 받아왔습니다.
다음 표는 지난 한달 사이 BIVI를 커버한 일부 애널리스트와 전문가들의 목표주가와 투자의견을 정리한 것입니다.
| 애널리스트/전문가 | 회사 | 목표주가 | 의견 |
|---|---|---|---|
| Mayank Mamtani | B. Riley | $12 | 매수 |
| John Vandermosten | EF Hutton | $10 | 매수 |
| Hartaj Singh | Oppenheimer | $9 | 아웃퍼폼 |
| Jason McCarthy | Maxim Group | $8 | 매수 |
| Zacks Equity Research | Zacks | $7 | 매수 |
표에서 보듯이 애널리스트들의 평균 목표주가는 $9.2로, 현 주가 $1.89 대비 386.8% 상승 잠재력을 시사합니다.
모든 애널리스트들이 바이오비에 대해 매수나 아웃퍼폼을 추천하고 있습니다.
바이오비 주가 전망 주식 분석 결론
결론적으로 저는 바이오비가 바이오테크 분야의 숨겨진 보석이라고 생각합니다.
회사는 강력하고 다양한 파이프라인을 보유하고 있고, 경험 많은 경영진과 이사회를 구성하고 있습니다.
또한, 호재적 위험-보상 프로파일, 낮은 가치평가와 높은 성장 잠재력을 지닙니다.
업계 동향과 시장 전망도 긍정적입니다.
전문가들의 공격적인 목표주가와 투자의견도 매수 신호입니다.
따라서 저는 바이오비를 바이오테크 분야의 최고 선택지로 추천합니다.
DCF 모델 기준으로 장기적으로 주가가 $51.03에 도달할 것으로 예상합니다.
이는 제 개인적 견해이며 투자 권유가 아님을 밝힙니다.
투자 전 충분한 리서치와 신중한 검토가 필요합니다.
글 읽어주셔서 감사합니다. 🙂
