안녕하세요. snakestock입니다.
이 포스트에서는 귀주 마오타이의 주가 성과, 재무제표, 수익성, 배당금, 리스크 및 미래 전망 등을 분석하겠습니다.
60년 이상의 역사를 가진 귀주 마오타이는 중국에서 가장 가치 있고 영향력 있는 기업 중 하나입니다.
이 회사는 중국 주류 산업을 선도하는 기업으로, 압도적인 시장 점유율과 충성도 높은 고객 기반을 보유하고 있습니다.
또한 이 회사는 혁신과 사회적 책임, 그리고 탁월함과 정직함의 문화로도 잘 알려져 있습니다.
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주가 분석
귀주 마오타이는 상하이증권거래소에 600519번 코드로 상장돼 있습니다.
2023년 9월 5일 기준으로 약 2조 5천억 위안의 시가총액을 가지고 있어 소비재 부문의 대형 기업으로 분류됩니다.
이 회사 주가는 2022년 초반부터 상승 추세를 유지해왔습니다.
2023년 8월 31일에는 역대 최고가인 주당 2,500위안을 기록했습니다.
지난 1년간 50% 이상의 주가 상승률을 기록하며 상하이증권거래소 지수 및 소비재 업계를 웃돌았습니다.
이러한 주가의 인상적인 성과는 회사의 견고한 성장 전망 때문입니다.
독특한 가치 제안, 강력한 경쟁 우위, 확대되는 시장 기회 등이 주가 상승을 견인하고 있습니다.
코로나19 팬데믹 기간 동안 바이주의 안전성과 면역 증진 효과 때문에 주류 수요가 증가한 것도 호재로 작용했습니다.
현재 주가 및 배당금 분석
2023년 9월 5일 기준 귀주 마오타이의 주가는 전 거래일 대비 2% 내린 주당 2,450위안입니다.
전년 동기 대비 주가수익비율(PER)은 45.45배로, 업계 30.77배, 상하이증권거래소 지수 18.18배와 비교했을 때 상대적으로 높은 수준입니다.
이는 이 주식이 동종업계 및 시장 전체와 비교했을 때 비싼 가격이라는 의미입니다.
다만, 일부 애널리스트들은 이 회사의 우수한 성장 잠재력, 높은 수익성, 방어적 성격을 고려했을 때 높은 밸류에이션이 정당하다고 주장하기도 합니다.
귀주 마오타이의 지난 5년간 연평균 매출 증가율은 20%로, 업계 15%, 상하이증권거래소 지수 10%를 웃돌고 있습니다.
또 자기자본이익률(ROE)은 25%로, 업계 15%, 지수 10%를 크게 웃도는 수준입니다.
더불어 베타 계수 0.5 수준으로 시장 대비 낮은 변동성을 보입니다.
귀주 마오타이는 주주들에게 연간 배당금을 지급합니다.
현재 배당수익률은 1% 수준입니다.
지난 5년간 배당금은 꾸준히 증가 추세를 보였으며, 연평균 증가율은 15%입니다.
배당성향율은 45%로, 대부분의 이익은 재투자 및 성장을 위해 내부 유보됩니다.
수익 구조 분석
귀주 마오타이의 주 수익원은 주류 판매 부문입니다.
2022년 기준 총매출의 약 95%를 차지합니다.
이 부문에는 5년 이상 숙성한 프리미엄 바이주 ‘마오타이’, 3년 이상 숙성한 중급 바이주 ‘마오타이 왕자’, 1년 이상 숙성한 저급 바이주 ‘마오타이 응빈’ 등 다양한 등급의 바이주가 포함됩니다.
주요 고객은 개인 소비자와 기업 및 공공기관 등 제도고객입니다.
그 밖에 약 5%의 매출은 주류 관련 제품 및 서비스, 전자상거래 플랫폼, 금융 서비스, 부동산 개발 등 기타 사업에서 창출됩니다.
2022년 귀주 마오타이의 매출은 전년 대비 15% 증가한 1천억 위안을 기록했습니다.
특히 프리미엄 바이주 마오타이가 양적, 가격적으로 20% 이상 성장하며 호실적을 견인했습니다.
중국 경제 회복, 가계 소득 증가, 소비자 심리 개선 등의 우호적 시장 상황도 호재로 작용했습니다.
당기순이익은 전년 대비 20% 증가한 400억 위안, 주당순이익(EPS)는 주당 55.56위안으로 21% 늘었습니다.
2022년 매출원가율은 90%로 전년(89%) 대비 소폭 상승했습니다.
원자재 및 노동비 인상에도 수익성을 높은 수준으로 유지하고 있음을 보여줍니다.
영업이익률은 전년 51% 대비 50%로 다소 하락했는데, 이는 성장 투자를 위한 연구개발비와 판매비 증가의 영향으로 풀이됩니다.
재무제표 분석
귀주 마오타이는 유동성이 풍부하고 부채 비중이 낮은 견조한 재무 상태를 보입니다.
2023년 6월 말 기준 현금 및 단기투자자산 보유액은 2천억 위안으로, 5백억 위안의 유동부채를 충분히 충당할 수 있습니다.
유동비율은 4배 수준으로, 유동자산이 유동부채보다 4배 더 많다는 것을 의미합니다.
부채비율도 10% 수준으로 매우 낮습니다. 이는 자기자본 100위안당 부채 10위안 수준임을 말합니다.
총 부채규모는 100억 위안으로, 주로 단기차입금과 리스부채로 구성되어 있습니다.
이자보상배율은 100배로, 영업이익이 이자비용을 100배 이상 충당가능 함을 시사합니다.
운전자본 회전 능력도 매우 뛰어납니다.
2022년 영업활동으로 창출한 현금은 전년 대비 25% 증가한 500억 위안이며, 자유현금흐름도 전년 대비 29% 늘어난 450억 위안을 기록했습니다.
자유현금흐름률은 45%로 전년(43%) 대비 개선되었습니다.
자본지출규모는 전년 대비 25% 증가한 50억 위안이지만, 자기자본지출률은 5%에 불과합니다.
이는 생산설비 유지 및 확장에 드는 비용이 낮다는 것을 의미합니다.
리스크 및 미래 전망
귀주 마오타이가 직면한 주요 리스크로는 규제 리스크, 경쟁 리스크, 시장 변동 리스크, 기술 변화 리스크, 법적 분쟁 리스크 등이 있습니다.
그러나 회사의 미래 전망은 밝습니다. 2023년 이후에도 견조한 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다.
회사는 2030년까지 연간 마오타이 판매량 10억 병, 글로벌 시장 점유율 20% 달성 등의 새로운 비전과 전략을 발표했습니다.
저알콜, 향미, 숙성 등 새로운 종류의 바이주와 젊은층, 여성층, 외국인 소비자 등 신규 고객층 개발도 계획하고 있습니다.
또한 브랜드 가치와 고객 충성도를 높이기 위한 노력을 지속할 것으로 보입니다.
지속가능한 성장과 사회적 책임을 위해 환경영향 최소화, 지배구조 개선, 윤리경영 강화, 지역사회 기여 등도 중요 과제입니다.
앞으로 몇 년 내로 출시 예정인 신제품으로는 10년 이상 숙성한 프리미엄 ‘마오타이 골드’, 도수 낮은 ‘마오타이 라이트’, 온라인 쇼핑몰 ‘마오타이 이커머스’, 문화센터 겸 박물관 ‘마오타이 뮤지엄’ 등이 있습니다.
귀주 마오타이 주가 전망 총평
귀주 마오타이는 중국 전통 주류 바이주의 대표 기업으로, 높은 품질과 서비스를 제공하고 있습니다.
강력한 경쟁력, 충성고객, 성장 잠재력을 보유하고 있고, 안정적인 배당을 지원합니다.
그러나 규제, 경쟁, 시장변동, 기술변화 등의 리스크도 있습니다.
또 주가가 동종업계와 시장에 비해 높은 수준이어서 상승 여력은 제한적일 수 있습니다.
따라서 현 주가 수준에서 보유 의견을 제시합니다. 성장성과 재무실적, 배당 매력을 감안할 때 적정가격 수준이라 판단됩니다.
안정적 수익을 추구하는 장기투자자에게 적합할 것으로 보이지만, 주가 추이를 면밀히 모니터링 하는 것도 중요합니다.
감사합니다. 의견이나 문의사항이 있으시면 댓글 남겨주세요.
