안녕하세요. snakestock입니다.
고베제강은 일본 최대의 철강업체 중 하나로, 알루미늄, 구리, 기계, 엔지니어링, 건설 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다.
최근 들어 데이터 조작 스캔들, 코로나19 팬데믹, 원자재 및 에너지 가격 상승 등의 어려움에 직면했지만, 주가는 2021년 초부터 강세를 보이며 52주 최고가를 경신했습니다.
본 포스트에서는 고베제강의 최근 주가 추이, 밸류에이션, 재무상태, 경쟁력, 전망 등을 분석하겠습니다.
투자결정에 도움이 되고자 합니다.
호조를 보이는 주가
고베제강 주가는 2021년 초 이후 강세를 보이며 9월 20일 2,179엔의 52주 최고가를 기록했습니다.
연초 대비 무려 193% 상승했는데, 같은 기간 일본 증시(니케이225 지수)가 10% 상승한 것과 대조됩니다.
국내 동종업체인 일본제철, JFE홀딩스, 야마토 공업 등을도 크게 앞지르고 있습니다.
이 같은 주가 급등의 배경으로는 중국을 중심으로 하는 세계 강판 수요 회복이 꼽힙니다.
세계강철협회에 따르면 올해 1-8월 세계 강철 생산량은 전년 동기 대비 13.9% 증가했고, 중국 역시 10.7% 증가했습니다.
강판 수요 호조에 힘입어 철광석과 코크스 등 원자재 가격도 큰 폭으로 상승했죠.
또 다른 요인은 호실적 및 실적전망 개선입니다.
올해 1분기 순이익은 전년 동기 대비 흑자전환했고, 연간 순이익 전망치도 70억엔에서 100억엔으로 상향 조정했습니다.
강판 판매량 및 가격 상승이 실적 개선의 원동력이라고 밝혔죠.
밸류에이션 분석
고베제강은 주가 급등에도 밸류에이션 면에서는 동종업체 및 과거 대비 상대적으로 저평가 수준을 유지하고 있습니다.
10월 12일 종가 기준 주가수익비율(PER)은 9.3배로, 동종업체 평균 8.8배, 업종평균 9.1배를 밑돌고 있습니다. 올해 연간 실적 전망에 기초한 선행 PER도 7.1배 수준입니다.
주가순자산비율(PBR) 또한 0.45배로 동종업체 0.75배, 업종 0.76배보다 낮습니다.
이는 미래 성장성과 수익성에 대한 불확실성이 반영된 결과로 풀이됩니다.
실제 고베제강은 장기적 수익성 확보를 위해 다음과 같은 도전에 직면해 있습니다.
- 중국의 탄소배출 감축 정책에 따른 강판 수요 둔화 가능성
- 원자재 및 에너지 가격 인상에 따른 수익성 악화 위험
- 국내외 경쟁 심화
- 데이터 조작 스캔들에 따른 법적・평판 리스크
재무상태 개선
고베제강의 재무상태는 코로나19 이후 비용 절감, 자산 매각, 자본 조달 등을 통해 개선됐습니다.
현금 및 단기투자자산은 전년동기대비 54.86% 증가했고, 총차입금은 0.98% 감소해 부채비율이 113.46%로 낮아졌습니다.
이자보상배율도 3.47배에서 6.47배로 높아졌죠.
수익성 면에서도 순이익률이 -0.85%에서 2.93%로, ROE가 -3.67%에서 8.39%로 개선됐습니다.
다만 아직 동종업체 및 코로나19 이전 수준에는 못 미치는 수준입니다.
치열한 경쟁
고베제강은 국내외 경쟁업체들과 치열한 시장점유경쟁을 벌이고 있습니다.
국내 1, 2위 기업인 일본제철과 JFE홀딩스가 시장점유율, 생산능력, 제품포트폴리오에서 우위에 있다는 점은 큰 도전입니다.
이들은 해외 진출과 ESG 경영 강화에도 적극 나서고 있죠.
세계 1, 2위인 중국바오우강그룹, 아르셀로미탈도 생산비용, 규모의 경제, 지리적 이점에서 앞서 있습니다.
M&A를 통해 시장지배력과 사업다각화를 도모하는 등 공격적으로 움직이고 있습니다.
한편 고베제강의 강점은 알루미늄, 구리, 기계 등의 다각화된 사업 포트폴리오입니다.
품질과 혁신력도 높게 평가받고 있습니다. 신기술과 신제품 개발에도 적극 투자하고 있죠.
고베제강 주가 전망 결론
올해 잔여 기간 동안 강판 수요 호조가 지속될 것으로 전망됩니다.
비강판 사업의 팬데믹 영향도 완화될 것으로 기대합니다.
다만 중장기적으로는 앞서 언급한 수요 감소, 원가 상승, 경쟁 심화 등의 리스크에 노출될 수 있습니다.
따라서 고베제강 주가는 향후 변동성 및 하방 리스크에 직면할 수 있다고 봅니다.
신중하고 철저한 분석을 거친 투자결정이 필요할 것으로 판단합니다.
증권사 애널리스트 합의 의견도 ‘중립’ 수준입니다.
목표주가도 종가 대비 4% 하락한 1,724엔 수준이라 주가 하락 가능성을 시사합니다.
결론적으로, 고베제강은 일본 철강 1위 기업으로 최근 호실적을 기록했습니다.
그러나 중장기적으로 수익성 달성을 위한 도전이 존재합니다.
투자자들은 주의 깊게 기업 가치와 리스크를 평가할 필요가 있다고 판단됩니다.
긴글을 끝까지 읽어주셔서 감사합니다 🙂
